沪镍价格维持底部震荡，周五夜盘收于130120元/吨。伦镍价格维持震荡走势，上涨0.49%，收于17045美元/吨。

供给端来看，矿端原矿价格较前期回落，前期印尼韦达湾镍矿获得新增配额批复，印尼方面表态今年不再新增配额。湿法冶炼端由于前期硫磺供应紧张，冶炼成本维持高位，但近期海峡扰动减弱，各品级硫酸镍均价较前期高位明显回落。镍铁原料进口同比、环比均有所减少，精炼镍供应仍较为宽松，进口到港充足。

需求端来看，国内整体需求疲软态势并未改变，不锈钢需求仍显疲软，新能源车处于消费淡季，乘用车数据下滑明显，三元正极材料需求增速放缓。传统需求旺季即将来临，需求驱动下，镍价或将有所反弹。

库存方面，硫酸镍库存水平偏低，国内外精炼镍库存仍处高位。虽然LME库存近期有所去化，但整体库存仍处高位。

总体来看，在印尼镍矿供应较前期有所宽松但年内不再新增配额的情况下，考虑到下游需求旺季即将来临，镍价仍将维持震荡运行。