【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，美元偏弱运行，天气担忧持续，美棉高位震荡。上周五夜盘郑棉小幅上涨。

【现货基差】8月21日，新疆方面，巴楚区域机采棉3129B含杂3.5%以内对应2609合约疆内库销售基差在1150-1250元/吨，提货价在17565-17850元/吨，较前一日上涨30元/吨左右。内地方面，江苏泰州区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上、含杂2.8%以内，成交到厂价在18420-18600元/吨，较前一日上涨30-50元/吨。

【估值利润】8月21日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1967.75元/吨，跌33.00元/吨；新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-696.13元/吨，跌34.20元/吨。

【供需库存】8月21日，郑商所棉花期货仓单录得9326张，较上一交易日减少44张，有效预报录得139张。据BCO调查显示，截至7月底，全国棉花工商业库存共338.73万吨，较6月底减少58.11万吨，同比增加29.91万吨。其中，商业库存249.94万吨，较6月底减少60.12万吨，同比增加30.96万吨；工业库存88.79万吨，较6月底增加2.01万吨，同比减少1.05万吨。

1. 8月21日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8045.1660吨，实际成交8045.1660吨，成交率100%。成交均价17602.74元/吨，较20日上涨98.3元/吨，折3128B价格18216.70元/吨；成交最高价18220元/吨，最低价17190元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于8月24日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉8002.8890吨，共40捆。（中储棉）

3. 据美国旱情最新监测数据，截至8月18日，全美约44%的植棉区受旱情困扰，较前一周增加4个百分点；其中，得州约59%的植棉区受旱情困扰，较前一周增加9个百分点。（USDA）

【南华观点】目前国内下游纱布厂开机率小幅回升，成品库存环比下降，但整体走货尚未有明显回暖，棉纱高库存仍有待去化，对棉花消费的带动暂显偏弱。近日抛储成交率维持100%，成交均价进一步上涨，截至上周储备棉累计成交量约20万吨，本周底价为16988元/吨，较上周继续上调，关注棉价强势上行下国储棉日度挂牌量是否调整。新年度来看，疆棉处于裂铃吐絮期，高温影响逐渐弱化，北疆主要受前期低温影响，南疆各产区情况在水资源供应与管理投入的差异下存在区域分化，后续重点关注产区降水情况。当前预计本周博州与昌吉州或有零星降水，整体雨量不大；美棉处于花铃期，棉田开始陆续吐絮，但近期得州与中南棉区降水偏少，整体优良率延续下滑态势，预计本周得州仍无明显降水，干旱指数或进一步回升，关注后续产区降水及弃耕率调整情况；据印度有关机构消息，截至8月14日，印度新年度棉花播种面积达1073.3万公顷，同比增加0.3%。印度新棉种植面积增速逐渐放缓，但8月以来中部与南部棉区降水有所减少，且预计本周南部与古吉拉特邦降水仍偏少，或不利于新棉生长，后续产量仍有待考证。综上，美国与印度产区天气风险尚未解除，美棉走势偏强，对国内棉价形成一定情绪传导，但储备棉轮出对郑棉上方空间形成持续压制，且下游纺织消费仍处于淡旺季过渡阶段，终端订单尚未实质性放量，后续需重点关注新疆实际产量验证、储备棉挂牌量以及旺季订单落地节奏。