期货行情：

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　　资金流向：

　　欧线集运主力合约涨幅达11%

　　欧线集运上涨超11%，最新报价1957元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.中东地缘冲突升级。8月19-20日，美军建立霍尔木兹海峡航运通道及胡塞武装袭击沙特、控制亚丁湾油轮，导致霍尔木兹与曼德海峡通行风险溢价急剧上升，直接引爆市场对欧线航运中断的恐慌情绪。

　　2.关键运河通行受阻。巴拿马运河因通行名额削减，于8月14日起暂停新巴拿马型船舶条件性预约并减少每日通行名额，加剧全球供应链运力紧张，对欧线运价形成强力支撑。

　　3.航运巨头上调业绩指引。马士基近日宣布上调2026年全年业绩指引，预计全年基础EBITDA为105亿至125亿美元，并预计全球集装箱运输市场全年运量增长约4%，确认了市场对旺盛需求的预期，强化集运景气韧性。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为欧线集运市场受船司降价揽货与运力调控博弈影响，短期近月合约承压，但远月合约因旺季挺价预期存在支撑。

　　沪银主力合约涨幅达4.36%

　　沪银上涨超4%，最新报价16813元/千克，上涨原因有以下几点：

　　1.美债收益率回落。美国财政部于8月19日宣布扩大长期国债回购规模，导致美债收益率明显下滑，降低了持有白银的机会成本，直接推动白银价格强势上涨。

　　2.地缘政治风险。美伊紧张关系持续升级，特朗普威胁实施更严厉制裁，激发市场避险情绪，提振贵金属避险买盘。

　　3.技术性突破。白银价格在震荡区间上沿获得有效支撑后实现突破，市场关注其反转行情，技术性买盘跟进进一步放大了短期涨幅。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为沪银受美国经济衰退预期与金融流动性收紧双重压制，将延续偏弱震荡格局。

　　碳酸锂主力合约涨幅达4.07%

　　碳酸锂上涨超4%，最新报价158600元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.库存持续快速去化。截至8月20日当周，碳酸锂社会库存降至7.65万吨，环比减少3.54%；周度去库量级达5985-7515吨，表明现货供需格局持续偏紧，为价格提供核心支撑。

　　2.供给端集中检修减产。中矿资源、天华新能等多家锂盐厂在8-9月进行停产检修，预计影响8月产量约9000-9500吨，导致短期现货供给收缩，加剧市场对供应紧张的担忧。

　　3.下游需求排产高景气。8月国内电池样本企业排产环比增长8.73%，头部企业基本满产；正极材料厂开工率维持高位，订单排产延续高景气，叠加“金九银十”旺季预期，需求端支撑强劲。

　　关于后市行情展望，中信期货认为碳酸锂8月供需或迎来阶段性改善，但高库存压制反弹高度，价格将维持低位震荡。

　　纸浆主力合约涨幅达3.38%

　　纸浆上涨超3%，最新报价4890元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.芬兰浆厂突发停产。Mets Fibre宣布旗下芬兰凯米年产100万吨针叶浆厂延长临时停产，叠加斯道拉恩索Kaukopaa工厂爆炸停机及加拿大好声工厂无限期停产，国际纸浆供应偏紧预期急剧升温，直接触发期价大幅拉涨。

　　2.港口库存连续去化。截至8月20日，中国纸浆主流港口样本库存量降至222.6万吨，环比下降1.0%；此前一周库存亦录得2.44%的降幅，库存压力边际缓释，为多头提供信心支撑。

　　3.现货价格联动走强。截至8月20日，进口针叶浆现货均价较月初反弹123元/吨至4930元/吨，期现价格同步走高，短期市场偏好情绪带动下，形成正向反馈。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为纸浆供需矛盾加剧，海外需求走弱导致发运至中国纸浆量增加，而国内下游需求疲软，预计纸浆价格将承压运行。

　　【今日关注】

　　1.21:45 美国8月标普全球制造业PMI初值。