8月19日，同花顺商品指数下跌0.15%，市场资金流出92.66亿元。 其中，主力合约36个下跌，44个上涨。涨幅前三的是燃油（+6.36%）、焦煤（+3.46%）、玉米淀粉（+2.88%）；跌幅前三的是中证1000（-4.26%）、沪银（-4.12%）、中证500（-3.78%）。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：焦煤（+12.37 亿）、豆油（+6.13 亿）、橡胶（+3.69 亿）；资金净流出前三的分别为：沪铜（-27.58 亿）、沪银（-22.39 亿）、沪金（-16.20 亿）。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：玻璃（+15.55万手）、豆粕（+6.96万手）、甲醇（+5.02万手）；持仓量减少前三的分别为：锰硅（-6.40万手）、玉米淀粉（-5.27万手）、PVC（-3.11万手）。

　　燃油主力合约涨幅达6.36%

　　燃油上涨超6%，最新报价4295元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.地缘冲突。美伊停火谈判破裂，双方针对霍尔木兹海峡通航问题分歧严重，对峙升级。同时，胡塞武装袭击沙特炼油厂等地缘事件，加剧了市场对中东地区石油供应中断的担忧，风险溢价飙升。

　　2.供应受阻。霍尔木兹海峡通航量因冲突持续处于低位，严重限制了来自中东的燃料油及调和组分供应。运费飙升关闭了欧洲至亚洲的套利窗口，导致新加坡等主要枢纽的燃料油库存紧张，低硫燃料油供应短缺担忧加剧。

　　3.库存下降。全球原油及燃料油库存加速消耗。数据显示，全球原油总库存周环比显著减少，且此前数月全球石油库存持续下降，供应风险上升。同时，新加坡低硫燃料油库存相当紧张，为价格提供了坚实支撑。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为燃油市场受原油成本端拖累及需求疲软影响，裂解价差承压，短期维持震荡偏弱格局。

　　沪银主力合约跌幅达4.12%

　　沪银下跌超4%，最新报价15432元/千克，下跌原因有以下几点：

　　1.工业需求坍塌。白银的工业属性已压倒其避险属性。光伏产业技术升级导致单位用银量骤降27%，同时行业整体去库存、降成本，头部企业不再囤货锁价，白银最核心的工业支撑彻底崩塌。

　　2.宏观货币压制。美国通胀数据超预期反弹，市场对美联储年内降息的预期基本破灭，甚至开始计价加息。美元指数走强，美债收益率维持高位，导致白银作为无息资产的持有成本持续走高，机构资金因此加速出逃。

　　3.资金面恐慌出逃。沪银当日成交额同比暴涨63%，属于典型的机构资金统一出逃信号。盘面呈现标准的增仓下跌态势，空头主动入场且动能充足，而多头承接力已彻底枯竭，形成恐慌性抛售的多杀多局面。

　　关于后市行情展望，中信建投期货认为沪银受美国经济衰退预期与降息预期双重影响，短期承压但中长期仍具配置价值。

　　焦煤主力合约涨幅达3.46%

　　焦煤上涨超3%，最新报价1586.5元/吨，上涨原因有以下几点：

　　1.供给收缩。主产区山西煤矿安全事故后复产进度远不及预期，安监高压下验收周期拉长，已复产矿井产能利用率低，优质低硫主焦煤增量迟迟未能释放。同时，降雨等突发因素导致部分煤矿临时停产，原煤日产量持续回落，全产业链焦煤库存持续去化，供应缺口担忧加剧。

　　2.需求韧性。下游钢厂铁水日均产量回升至238万吨附近，在传统高温淡季中展现出超预期的韧性，对焦煤形成高位刚需支撑。同时，焦化厂和钢厂焦煤库存处于年内偏低水平，随着“金九银十”旺季预期升温，下游补库需求逐步增强，现货成交氛围好转。

　　3.估值修复。前期焦煤期货价格深度贴水现货，基差一度触及高位，合约估值偏低。随着市场悲观情绪消化，基本面利多逻辑回归，期货价格开始向现货靠拢，基差逐步收窄，盘面迎来估值修复行情，吸引新资金主动进场增仓上行。

　　关于后市行情展望，中信期货认为焦煤供需宽松格局未改，下游补库意愿疲弱，价格仍将承压运行。