黑色早评 | 2026年8月19日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅回升，澳巴发运均有增长，非主流发运有所下降。同期，国内港口铁矿到货量大幅回升至正常水平，考虑到近期疏港也将有增，预计本周港口铁矿库存小幅波动。国内矿方面，近期国内铁精粉产量有小幅回升但仍处同期低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率延续小幅回升，日均铁水微增0.17万吨至238.2万吨。同期钢厂盈利率小幅回升至33.77%。钢厂铁矿库存继续小幅上升，因进口矿日耗略有下降，钢厂进口矿库销比微增。当前钢厂对铁矿维持按需补库，昨日铁矿港口现货成交小幅增加，但远期美元货成交有明显上升，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但当前海外需求仍相对强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面供需双增，但库存变动不大，且海运费仍处高位，叠加昨日BHP港口谈判仍未取得进展，短期矿价小幅震荡走强。

　　1.Mysteel数据显示，2026年8月10日至16日，澳大利亚及巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1276.7万吨，环比增加43.4万吨。尽管港口库存出现小幅回升，但当前库存规模仍略低于年内平均水平。

　　2.据外媒报道，必和必拓联合港口工会表示，双方未能就西澳大利亚黑德兰港工人的薪资协议达成一致，预计将于8月25日恢复谈判：工会拒绝了必和必拓提出的方案，认为该提议未能充分解决员工关切，工人们正在考虑反要约及后续措施。必和必拓发言人表示，公司在拟议的四年期协议中为大多数港口员工提供了16%的加薪，并提高了部分津贴，公司致力于通过委员会进行诚意谈判以达成合理协议。本月早些时候(8月8日至9日)，约150名员工举行了为期两天的罢工，这是该基地25年来首次发生重大工业行动。尽管如此，必和必拓首席执行官布兰登·克雷格(BrandonCraig)表示，预计罢工不会影响公司的整体业绩。

　　3.澳洲矿企Arrow宣布以价值12.5万澳元的股份收购西澳皮尔巴拉地区一铁矿项目70%权益，Leeuwin Metals保留30%。该项目面积319平方公里，毗邻力拓参与矿区，已发现走向超2公里的直运级铁矿物。Leeuwin授予Arrow为期12个月的期权，可收购另外两项探矿权70%权益。Arrow计划尽快钻探测试，结果将作为是否行使期权的依据。

　　4.18日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交78.6万吨，环比上涨23.20%；本周平均每日成交71.2万吨，环比下跌10.78%；本月平均每日成交75.5万吨，环比上涨8.63%。远期现货：远期现货累计成交155.0万吨（10笔），环比上涨96.20%，(其中矿山成交量为69万吨)；本周平均每日成交117.0万吨，环比上涨35.26%；本月平均每日成交89.0万吨，环比上涨44.01%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，山西省开会推动煤矿复工复产，复产进度仍较慢，并且仍有煤矿事故发生，焦煤产量略下降，下游补库，现货价格继续上涨，带动双焦盘面继续大幅上涨。焦煤供需仍存缺口，并且终端钢材需求旺季降至，铁水产量回升，供需缺口略有走阔，现货库存逐步下降至低位，市场对于安检和煤矿事故极度敏感，盘面大涨之后风险也在加大，建议谨慎观望，关键点仍在煤矿复产进度，关注政策和焦煤产量变化。

　　观点：等待煤矿复产信号。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：今日吕梁地区新增一座停产煤矿，山西地区目前安全检查依然严格，煤矿复产相对缓慢，且复工煤矿产量普遍偏低，产地整体供应仍偏紧张。据中国煤炭资源网调研结果显示，8月18日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计51座，涉及产能5470万吨；停产煤矿数量较昨日增加1座，相比5月25日减少68座。停产产能较昨日增加90万吨，相比5月25日下降7980万吨。

　　2.【中国煤炭资源网】焦炭简评：受炼焦煤供应偏紧影响，部分焦企原料到货受阻，叠加煤价处于高位，焦企成本压力较大，限产检修力度有所提升。需求端来看，近期钢厂采购节奏有所好转，焦企出货较为顺畅，厂内库存高位开始回落，供需结构边际改善，市场情绪转强。今日焦企对焦炭正式开启首轮提涨，计划于8月20日零时起上调50-55元/吨。

　　3.中国煤炭资源网冶金部8月18日重点关注：由于山西多数煤矿复产不复量，焦煤价格延续强势，焦企成本压力不断增加，焦企减产范围继续扩大，当前限产幅度普遍在10-20%左右，焦炭产量持续下滑。随着焦炭提涨预期加强，下游钢厂采购积极性明显回升，除内蒙地区因运输限制去库缓慢外其余焦企已将库存出清，个别开始惜售待涨，焦炭基本面转强，后期重点关注高炉铁水复产进度以及原料端能否持续给出支撑。焦煤方面，山西地区煤矿复产节奏仍较为缓慢，另外陕西地区个别煤矿因事故新增停产，产地总体供应延续紧张格局。近日部分焦企原料到货不佳，随着需求持续释放，煤矿销售良好，整体涨价节奏较快，价格中枢持续上移，8月以来多煤种累计涨幅在150-200元/吨左右，目前各煤种价格均创年内新高，供需偏紧格局下短期煤价支撑强劲。进口蒙煤方面，因断网及环保检查等影响近几日甘其毛都口岸通关下滑明显，蒙煤表现依旧强劲，贸易商报价坚挺，蒙5原煤价格在1300-1350元/吨左右，蒙3精煤成交价涨至1430-1450元/吨。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周钢联五大材产量小幅回升，而找钢的钢材产量继续减少，富宝废钢日耗也下降6.3%，整体钢材供应依然小幅趋减。昨日国内钢坯价格持平，印度钢坯价格小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存有所下降，各品种钢材库存均有减量。上周机构数据显示钢材厂库、社库有所下降，总库存由增转降，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量204.14万吨，环比上升1.14%，水泥直供量环比上升0.69%；混凝土搅拌站发运量为100.51万方，环比减少11.44%；截至8月4日，样本建筑工地资金到位率为54.57%，周环比下降0.08个百分点。海外方面，当前美伊局势仍有反复，原油价格小幅走强。昨日美元指数有所走强，美股、美债偏弱，外盘商品多有回落。国内方面，周一公布的7月国内经济数据显示地产、基建延续弱势，固定资产投资也有所下滑，但周五国新办降举行新闻发布会，请财政部副部长廖岷介绍财政政策情况并答记者问，国内市场宏观预期有所向好。进出口方面，昨日美国、南美钢价有所下降，东南亚钢价小幅上扬，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差个别走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供减需增，且库存有所去化，叠加国内宏观预期有所向好，原料价格也普遍走强，短期钢价震荡偏强运行，热卷表现依然强于螺纹。

　　1.国新办将于2026年8月21日（星期五）上午10时举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，请财政部副部长廖岷介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况，并答记者问。

　　2.国务院公布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，自2026年9月20日起施行。主要内容包括：拓宽提取使用范围，取消房租提取门槛，新增装修、物业费提取情形，允许购买政策性金融债等。

　　3.工信部印发通知，推动国家级零碳工厂及算力设施建设进入全面实施阶段。明确单位能耗碳排放等三项核心指标，要求通过科学算碳、源头减碳、智能控碳等路径建设。

　　4.海关总署：7月，中国出口钢铁板材602万吨，同比下降1.8%；1-7月累计出口3826万吨，同比下降9.9%。7月，中国出口汽车109万辆，同比增长57.5%；1-7月累计出口640万辆，同比增长53.7%。

　　5.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年7月销售各类挖掘机19521台，同比增长13.9%。1-7月共销售挖掘机171841台，同比增长24.8%。

　　6.18日全国建材成交一般偏弱，市场交投氛围不佳，终端按需采购，投机少量，期现一般，全天整体成交量较前一日有小幅下降。

　　玻璃：华北市场价格稳定为主，成交灵活，今日区域内2条生产线复产点火。华东市场趋稳操作，企业多稳价出货为主，中下游操作理性，刚需采买。华中市场变化不大，今日原片企业稳价出货为主，中下游按需拿货。华南市场受部分外围低价货源冲击，现货成交相对灵活，下游采购理性为主。西南市场操作灵活，个别企业以涨促销，多数持稳出货为主。西北市场变化不大，企业出货不一，现货成交气氛一般。东北市场需求偏淡，价格暂稳为主，业者逢低采买。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场趋势稳定，价格底部。近期，纯碱检修企业少，供应持续高位。下游需求一般，按需为主，整体成交弱。市场缺乏驱动，预期走势难有太大调整空间。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃日熔量持续下降至14万吨/天左右，之前厂家加速冷修之后，市场情绪好转，玻璃盘面有所反弹，但当前仍有生产线复产，市场情绪转弱，玻璃盘面再次走弱。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续下降，库存略有增加，仍处于高位，纯碱盘面跟随玻璃波动。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。

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