生意社08月19日讯

　　根据USDA等机构的预测，2026/27年度印度棉花市场将呈现以下特点：

　　产量与消费双增，消费创纪录：产量预计为2520万包(480磅/包)，同比增长7%。消费量预计增长至2580万包(部分机构预测为2650万包)。推动消费增长的因素包括：新自由贸易协定提振纺织品出口、美国市场对印度服装需求强劲，以及印度政府推动的纺织产业升级。

　　进口与出口双减：进口量预计降至300万包，同比下降25%。出口量预计降至120万包，同比下降20%。进口下降的主因是2026年1月恢复的11%进口关税；出口下降则因国内消费强劲、可出口供应减少。

　　产量增长与挑战并存：产量增长得益于种植面积扩大(预计1150万公顷，增3%)和单产提高。但挑战依然存在，如粉红铃虫已导致部分地区高达30%的产量损失。

　　关税政策：短期刺激与长期回归

　　印度棉花进口量的“过山车”式变化，核心驱动力就是其关税政策：

　　2025/26年度(免税期)：印度曾实施免税政策(2025年8月-12月)，刺激进口飙升，创下480万包的纪录。

　　2026/27年度(关税恢复)：2026年1月1日，11%的进口关税恢复，直接导致进口预期大幅下降。

　　最新动态(再次免税)：为缓解国内供应紧张、降低纺织企业成本，印度政府于2026年6月1日至10月31日再次暂停征收棉花进口关税。不过，业内普遍认为，由于国内棉价已具优势，此次免税带来的进口增量可能有限。

　　总结

　　综合来看，印度棉花市场正处于一个政策驱动的剧烈调整期：

　　长期趋势：国内消费增长强劲，正从原料出口国向高附加值纺织品出口国转型。

　　短期波动：进口量受关税政策影响极大，2025/26年度因免税而激增，2026/27年度因关税恢复而锐减。

　　市场核心：创纪录的消费量是支撑全球棉花需求的关键力量，而关税政策的反复则深刻影响着其进出口格局和全球棉花贸易流向。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。