原油

　　原油：本周Brent重回90美元，核心驱动是地缘风险重新定价，尤其是美伊谈判预期出现逆转——从“接近协议”转向“短期难达成”，市场重新交易“复航能否落地”。同时，霍尔木兹实物流未明显恢复，红海封锁带来的“双海峡风险”进一步放大上行弹性。但暗船与STS贸易流正在恢复，形成基本面与地缘的背离。

　　同时高价下现货未全面配合区域分化：中东湾外油种强势、黑海cpc恢复、大西洋供应充裕、中国仅刚需采购，结构上近月交易地缘、远月交易恢复，曲线涨幅弱于近端。

　　短期方向偏多，但90美元以上不建议追涨。维持“低买”思路，等待回调机会。若谈判恶化且红海风险共振，则有望挑战前高甚至100美元；若物流持续改善，地缘溢价将快速回吐。重点关注谈判和通航。

　　中东地区局势升级

　　观点分享：据报道，阿联酋宣布暂停与伊朗之间的贸易、商业往来和金融交易，该国指责伊朗向其领土方向发射两枚弹道导弹。伊朗随后否认发动袭击，称相关指控“毫无依据”，双方关系再次陷入紧张。阿联酋国防部表示，其防空系统探测到两枚从伊朗方向发射的弹道导弹，并立即向居民发送紧急手机警报。该部门评估称，导弹目标包括海上交通区域，其中一枚落入阿联酋领海之外的海域，另一枚落入阿联酋境内。阿联酋外交部随后宣布，由于“地区升级局势正在破坏地区和国际和平与安全”，阿联酋将“暂停与伊朗之间所有贸易、商业往来以及金融交易，直至另行通知”。

　　伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加埃否认伊朗向阿联酋发射导弹，称相关指控“违背睦邻原则，并破坏地区国家之间加强互信的持续努力”。他表示，各方应避免对伊朗提出“毫无依据的指责”，以防进一步加剧地区不稳定。巴加埃还将此次争端置于更广泛的地区冲突背景下，指责美国和以色列近年来采取所谓“假旗行动”，暗示伊朗方面认为针对其的指控并非孤立事件，而是更大范围政治和安全博弈的一部分。本月，阿联酋曾指责伊朗袭击由阿布扎比国家石油公司运营、途经霍尔木兹海峡的船只。伊朗近几日还持续释放强硬军事言论，并继续限制这一重要航道的通行。霍尔木兹海峡连接波斯湾主要产油国与全球市场，是全球能源运输的重要通道。目前，伊朗与美国围绕该水道管理方式存在分歧，商业航运受到明显影响，市场对地区冲突进一步扩大的担忧上升。

　　美国总统特朗普8月18日表示，美国与伊朗目前“没有正在进行的谈判”。在美伊冲突持续近半年、外交解决迹象有限的背景下，能源市场持续对中东局势保持高度关注。

　　黄金：关注回踩力度

　　白银：终迎调整

　　铜：库存增加，价格阶段承压

　　铅：国内库存减少，支撑价格

　　锡：近十日资金净流出

　　铝：高位回落

　　氧化铝：基本面格局未改

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：高位跌落

　　钯：关注下方韧性

　　镍：矿端矛盾有所缓和，回归现金成本等待驱动

　　不锈钢：镍铁矛盾有所缓和，溢价预期回吐

　　碳酸锂：关注上方空间

　　工业硅：区间震荡

　　多晶硅：关注现货报价情况

　　铁矿石：发运小幅回升，到港增加

　　螺纹钢：板块情绪共振，关注利润变动

　　热轧卷板：板块情绪共振，关注利润变动

　　焦炭：震荡偏强

　　焦煤：矿难事故再度扰动，震荡偏强

　　动力煤：上涨动能边际减弱，短期进入高位震荡

　　原木：关注旺季需求预期

　　对二甲苯：单边趋势偏强

　　PTA：多PX空PTA MEG：1-5正套持有

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：价格中枢上移

　　沥青：偏强震荡

　　LLDPE：日开工偏低回升，近端盘面向上收敛

　　PP：装置重启检修并行，仓单维持高位

　　烧碱：低位震荡

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：价格中枢上移

　　尿素：成本支撑，基本面偏弱

　　苯乙烯：高位震荡

　　LPG：地缘反复，关注下游补库&到船动态

　　丙烯：下游利润修复，需求支撑好转

　　PVC：区间震荡

　　燃料油：强势仍在，价格继续冲高

　　低硫燃料油：夜盘上涨，亚太现货高低硫价差下跌

　　集运指数（欧线）：震荡承压

　　短纤：供需双弱，估值筑底

　　瓶片：供应减量增多，现货转紧，倾向多配

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：高位震荡

　　棕榈油：多重题材共振，远月难以证伪

　　豆油：美豆小幅反弹，短期有成本支撑

　　豆粕：关注美国作物巡查

　　豆一：关注国储拍卖

　　白糖：趋势跟随原糖，长期内外正套

　　棉花：产量的不确定性继续支撑棉价

　　鸡蛋：现货偏强震荡

　　生猪：现货超预期，中枢行情开启