导语

　　目前虽正值PP需求淡季，但在供应偏紧以及地缘波动等影响下，PP价格仍居高位。且整个8月市场来看，现货资源供应偏紧态势将延续，继续支撑市场高位运行。

　　供应支撑价格仍居高位

　　7月国内PP市场逐步进入需求淡季，下游开工水平进一步缩减，对PP价格形成压制令市场重心环比下移。但纵观整个PP价格走势来看，价格自月初逐步上行并上行一定幅度后高位调整。分析原因来看，首先，供应端紧俏支撑，自3月以来，受原料供应偏紧，以及盈利欠佳等原因制约PP行业开工一直维持在70%左右的相对低位，叠加生产企业积极预售等操作，进一步加重现货资源偏紧态势，对价格形成强支撑。其次，地缘风险再起，6月中旬巴基斯坦、卡塔尔斡旋，美伊磋商，市场迎来恐慌性下滑，7月初美伊协议破裂双方冲突再度升温，也直接推动PP市场快速反弹后居高位调整。截至8月7日以华东拉丝为例价格在8750-8850元/吨，较7月初上涨950元/吨。

　　需求淡季压制价格上行阻力增加

　　自6月下旬起国内PP下游逐步进入季节性需求淡季，高温天气增加，下游新单跟进减弱，开工下滑，导致整体需求偏弱。同时原料价格自7月初开始快速攀升，制品价格跟涨力度有限，导致下游企业的盈利空间进一步压缩，采购节奏放缓。短期下游以择低刚需采购为主，原料以及成品库存处于较低位置。需求整体表现偏弱，对价格压制明显。

　　8月初，需求淡季延续，高温效应进一步削弱下游需求。下游分领域来看，塑编以及膜厂等需求淡季表现明显对市场难有带动。改性配套汽车、家电、日用制品等领域订单平平，个别样本企业开工负荷率仍有下滑，企业原料备货谨慎，按需采购为主。无纺布下游卫材等领域需求下滑显著，土工布等盈利向好保持高速平稳开工。短期需求仍表现偏弱，但预计随着中旬高温天气减少，以及节假日等到来刺激部分包装需求，“金九银十”旺季需求预期临近，下游需求将在8月中旬之后有所改善。

　　供应偏紧持续对价格支撑强劲

　　8月PP现货供应偏紧的问题持续，抵消了季节性需求淡季的影响，为市场提供较强支撑。首先，美伊冲突尚未解决，霍尔木兹海峡目前仍几乎处于关闭状态，通行率极低，也间接导致国内PP生产企业原料供应偏紧态势加重，PP新一轮PP被迫停车以及降负荷装置增加，尤其华南区域埃克森美孚、东莞巨正源、中化泉州等装置陆续停车，行业开工水平低位。其次，上半年部分计划大修的装置因PP价格走高盈利向好，检修推迟至8月，如延安炼厂、大唐能源等。总体来看，因原料供应紧张导致的停产和前期检修推迟的装置共同作用，使行业整体开工率预计保持在70%以下的相对低位，现货供应紧张态势持续。尽管目前处于需求淡季，但供应紧张的局面依然支撑着PP价格在8月初维持高位。

　　供需格局变化市场预期向好

　　预计8-9月市场供需格局将从供需双弱逐步过渡到供弱需强，进一步推动PP价格重心的抬升。8月来看，现货供应偏紧态势将持续，但需求下旬有望逐步过渡到相对旺季，需求好转支撑市场走高。9月预计供应增量有限，需求旺季下需求支撑明显，价格延续涨势，预计华东PP拉丝9月均价有望攀升至8950元/吨。

　　文|杨娟