【期货盘面】塑料2609日盘收于7932（+53），夜盘收于7967（+35），9-1月差为412（+3）。

【现货基差】LLDPE华北现货价格为8150元/吨（09+218），华东现货价格为8200元/吨（09+268），华南现货价格为8450元/吨（09+518）。

【估值利润】油制利润持续回升，其他工艺利润基本维持，当前PE综合利润基本处于中性水平。

【供需库存】供应端，PE开工率为75.54%（-3.15%）。需求端，PE下游平均开工率为35.15%(+0.48%)。其中，农膜开工率为12.89%(+0.96%)，包装膜开工率为45.26%(+0.37%)，管材开工率为28.67%(+0.17%)，注塑开工率为40.15%(+0.3%)，中空开工率为30.6%(+0.6%)，拉丝开工率为35.32%(1%)。库存方面，PE总库存环比上升0.86%，上游石化库存环比上升1.98%，煤化工库存下降10.39%；中游贸易商库存上升5.66%。

【南华观点】中东地缘局势仍未出现明显缓和迹象，塑料盘面近期基本维持高位震荡。从基本面看，虽然PE库存已逐步显现累库趋势，但短期压力依然有限。供应端，8月总体检修量预计仍处偏高水平，开工率回升受限，尤其是近期LLDPE装置检修偏多，供应存在一定缩量。需求端，随着下游旺季临近，开工及订单数据均有改善，刚性需求增加对PE形成支撑。但由于下游利润依然较差，需求回升尚不足以形成向上的主动驱动。综合来看，PE短期呈现供减需增格局，下方存在支撑，而上方则受库存逐步累积的压力制约。在中东局势未出现显著变化的前提下，预计PE仍以高位震荡为主，短期方向性驱动相对有限。