【期货盘面】上周五纸浆期货（SP）日盘震荡回落，夜盘开盘上行，后偏震荡，09-11合约价差为4元/吨；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘低开震荡下行，夜盘同样开盘上行，后偏震荡，09-10合约价差为2元/吨。

【现货基差】针叶浆现货价格再度上调。山东银星报价4760-4780元/吨（+30/+30），山东乌针、布针报价4580-4620元/吨（+30/+20），华南银星报价4800-4850元/吨（0/+50）。基差维稳，成交热情减少。

【估值利润】据悉，智利Arauco公司最新阔叶浆外盘报价维稳，为570美元/吨，针叶浆外盘报价下调20美元/吨至670美元/吨，本色浆外盘报价维稳，为650美元/吨。

【供需库存】从基本面来看，下游造纸企业开工率均有所回暖，带来小幅利好，但市场需求仍未显现旺季属性，下游纸厂补库季节性相对有限；虽偶有浆厂停产，如Mets Fibre宣布旗下位于芬兰凯米的纸浆厂（年产100万吨针叶木浆）延长临时停产时间，但供应总体压力仍在，基本面近期总体略有好转，但供过于求态势短期难改。库存再度去化，带来一定利好。可以说近期利好因素有所显现，但利好影响相对较小，当前未见有力支撑因素显现，行情易跌难涨。对于胶版纸期货而言，下游出版订单提货接近尾声，来自这部分的需求支撑相对偏弱；供应维持相对稳定。双胶纸原纸在生产企业的库存再度回落，说明在纸企不断停机减产，且下游招投标订单陆续提货的情况下，去库情况有所好转。值得注意的是，当前双胶纸价格来到相对低位，纸厂稳价意愿偏强，短期行情预计波动相对偏小。

【市场信息】1. 上周中国主要地区及港口（1地区4港口）周度纸浆库存量216.44万吨，环比下降2.44%，跌幅扩大0.77%。根据钢联，截止8月14日，双胶纸原纸生产企业库存140.61万吨（-1.29）（卓创资讯）。2. 上周双铜纸开工负荷率在61.58%，环比上涨0.87%；双胶纸开工负荷率在47.59%，环比上涨0.56%；生活用纸样本企业开工负荷率较上周上升0.33%，增幅收窄0.42%；产量较上周增加0.58%，增幅收窄0.60%（卓创资讯）。3. 美国7月未季调CPI同比放缓至3.4%，核心CPI同比放缓至2.5%；季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%。（美国劳工部）

【南华观点】APP亚洲浆纸受运费与生产成本上涨影响，近期宣布印尼产的浆纸产品整体提价：纸浆涨10美元，文化纸涨50美元，生活纸大轴涨100美元，后续纸浆与胶版纸期价走势短期预计以震荡略偏强为主。