期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约短暂下探后逐步震荡反弹回升，日盘收于4638元/吨，较前一交易日收盘价上涨80元/吨（+1.76%）；加权成交量59.4万手，环比增加7.57万手，加权持仓量57.4万手，环比增加1.67万手。合约夜盘开盘4646元/吨，随后在窄幅区间横盘震荡，夜盘收盘4654元/吨，较当天日盘收盘价上涨18元/吨（+0.34%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存228.1万吨，周环比累库0.2万吨；当日纸浆期货仓单36.97万吨，环比持平。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单34.14万手、空单40.35万手，市场净空单6.2127万手，环比减少7270手。

产业市场：纸浆现货市场针叶浆价格小幅上调，山东地区针叶浆银星报价4750元/吨，上调70元/吨；阔叶浆金鱼报价4350元/吨；本色浆金星报价5300元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游生活用纸价格、白卡纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：主力大厂装置运行平稳，暂无检修计划，下游需求未见明显好转迹象，近周产量28.1万吨，周度增幅0.75%；双胶纸：受行业内纸企转产及交叉排产影响，开工维持偏低水平，社会面少量刚需补货，近周产量17.4万吨，周度增幅2.35%；铜版纸：纸企装置多数维持正常排产，市场货源供应充裕，社会面需求表现不佳，近周产量8.1万吨，周度增幅8%；白卡纸：纸厂基本维持正常开工，市场供应量变动不大，终端中秋备货启动，需求边际回暖，近周产量35.5万吨，周度增幅0.57%。

总体来看：本轮反弹主要由期货技术层面空头平仓带动。当前纸浆整体供应充裕，港口库存去库节奏缓慢；行业处于传统需求淡季，下游整体采购偏弱，仅白卡纸受节前备货支撑需求小幅改善，市场采购以刚需为主，浆价大概率维持区间震荡格局。

策略：短线空头平仓带来价格反弹动能，正信期货预计今日纸浆全日维持区间偏强震荡格局。建议重点跟踪后续库存数据、下游开工变化，交易环节务必做好资金与仓位风控管理。