【期货盘面】夜盘Comex铜收于6.61美元/磅，跌0.39%；LME铜收于14109.5美元/吨，跌0.33%。沪铜主力最新报价收于107780元/吨，跌0.36%；国际铜收于96040元/吨，跌0.36%。

【现货基差】昨日铜价维持阶段高位继续令消费承压，盘中下游维持刚需采购，持货商出货积极但消费跟进相对乏力致升水继续下滑。上海金属网 1# 电解铜报价 108350-108850 元/吨，均价 108600 元/吨，较上交易日持平，对 2608 合约报贴80-升100元/吨。截止昨日午间收盘，上海金属网升水铜报升50 -升100元/吨，平水铜报贴80 -贴20元/吨，湿法铜报贴120 -贴100 元/吨，非注册铜报贴180-贴 150元/吨。

主力收盘后基差为210元/吨，较上一交易日跌440元/吨，基差率为0.19%。

LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于175美元/吨，前值195.86美元/吨。

【估值利润】8月12日，铜现货TC加工费-173.92美元/干吨，前值-173.92美元/干吨；洋山铜溢价平均103美元/吨，前值105美元/吨。再生铜进口盈亏为-1461.13元/吨，前值-1444.15元/吨。铜现货进口盈亏-1904.87元/吨，前值-1618.15元/吨。沪伦比7.66，前值7.65。

【供需库存】1、8月12日，上期所铜期货注册仓单24131吨，较前一日增加953吨；LME 铜库存212125吨，较前一日减少2425吨；LME 铜注册仓单90975吨，较前一日增加950吨，注销仓单121150吨。COMEX铜库存728159短吨，环比增加2284短吨。

2、8月10日，上海保税区铜库存2.69万吨，前值2.69万吨；广东保税区铜库存0.44万吨，前值0.42万吨。

【产业信息】1、安泰科跟踪调研数据显示，2026年1-7月，国内23家样本企业（以集团公司为统计口径）累计生产阴极铜744.92万吨，同比增长4.34%，其中7月份产量为104.62万吨，同比减少3.18%，环比减少2.71%。2026年7月国内阴极铜产量环比回落，主要受原料端持续收紧及冶炼厂集中检修双重压制。铜精矿现货TC指数跌破-150美元/吨，冷料供应也极度短缺，在产企业普遍下调产能利用率；叠加7月仍有多家冶炼厂检修，整体产量恢复不及预期。8月份，铜精矿和再生铜短缺使得原料端制约问题持续严峻，虽处于检修期的企业减少，但前期检修的企业复产缓慢，阴极铜产量回升空间有限，预计8月产量为105万吨，环比增长0.36%，同比减少2.83%。（上海金属网）

2、智利国家铜业委员会发布预测，受Codelco及必和必拓旗下Escondida与Spence矿山产量疲软拖累，2026年智利铜产量预计下滑2.6%至527万吨。Cochilco表示，2026年产量预期偏弱源于上半年表现格外低迷：Codelco、必和必拓旗下Escondida与Spence矿山产出下降，同时多个运营矿区存在结构性限制。（上海金属网编译）

3、智利国家铜业委员会发布预测，Cochilco将2026年平均铜价预测上调至每磅5.95美元，并维持2027年每磅5.10美元的预估，称强劲的全球需求和持续的供应限制将使市场保持紧俏。2026年全球铜需求预计为2,780万吨，增长1.9%，其中中国为主要拉动力量，消费量预计增长2.7%至1600万吨，占全球需求的57.6%。（上海金属网编译）

4、美国7月未季调CPI年率录得3.4%，为3月以来最小增幅，符合市场预期。数据公布后，交易员略微降低9月份美联储加息的赌注。（上海金属网）

【南华观点】安泰科产量数据进一步证实了近两个月国内精铜产量偏紧的现实，叠加美国7月份CPI数据符合预期，铜价等品种高开先反馈利多，回落再反馈利多“出尽”。技术面看，108000上方压力仍存，今日看107600-107400-107200区间支撑情况。

【风险因素】精炼铜关税不及预期