汇通财经APP讯——周三（8月12日）欧洲时段，地缘风险的持续发酵推动油价走高，当前布伦特原油期货交投于89.50美元/桶附近，此前一度站上90美元/桶上方。

　　市场对中东和平的希望正在迅速消退。霍尔木兹海峡通行量周一骤降至仅6艘船只——远低于近期10日均值约11艘——尽管特朗普和贝森特宣称“可能今天或明天达成协议”。

　　与此同时，俄罗斯和沙特炼油厂遭袭进一步加剧了全球能源市场压力，美国柴油价格近期大幅飙升。更高的能源价格可能引发新一轮通胀，迫使央行在更长时间内维持高利率，对股市、黄金和债券构成利空。

　　霍尔木兹僵局：口头干预与实际通行量的巨大落差

　　尽管特朗普和贝森特宣称“可能今天或明天达成协议”，但霍尔木兹海峡的实际通行量周一骤降至仅6艘船只，远低于近期10日均值约11艘。这种口头干预与实际数据之间的巨大落差，凸显了市场的失望情绪。

　　上周白宫还表示冲突正走向结束，而周一特朗普却要求伊朗为战争中死伤者支付赔偿——而伊朗此前已要求美国赔偿冲突造成的损失。美伊之间的“猫鼠游戏”持续，使霍尔木兹海峡恢复通航的前景更加遥远。

　　供应端多重压力：炼油厂遭袭与战略储备消耗

　　伊朗-美国的僵局并非唯一问题。俄罗斯和沙特炼油厂遭袭进一步加剧了全球能源市场压力，美国和欧洲柴油价格近日大幅飙升。多重供应端冲击正在推高能源价格，加剧了市场的通胀担忧。

　　战略储备的消耗正在限制油价的“安全垫”。美国战略石油储备已降至3亿桶以下，为1983年以来最低水平，而2月28日时约为4.15亿桶。

　　亚洲的库存也在下降，据报全球石油库存正以每日约630万桶的速度被消耗。战略储备虽暂时将油价压制在100美元/桶以下，但它们并非无限。

　　通胀与市场影响：2022年重演？

　　更高的能源价格可能引发新一轮通胀，迫使央行在更长时间内维持高利率——这对股市、黄金和债券构成利空。

　　当前的宏观环境正在接近2022年的情景——冲突持续时间越长，对全球经济和金融市场的冲击就越大。

　　即使白宫在中期选举前推动达成协议并重新开放霍尔木兹海峡，伊朗似乎仍打算对通行收取额外费用，这将推高物流成本并最终推高通胀。

　　除非美伊达成包括无条件重新开放霍尔木兹海峡的协议，否则通胀不太可能很快缓解。对于投资者而言，维持适当的对冲和防御性头寸仍然具有战略意义。

　　总结

　　市场对中东和平的希望正在消退。霍尔木兹海峡通行量骤降至仅6艘船只，尽管特朗普和贝森特释放“可能今天或明天达成协议”的乐观信号。

　　俄罗斯和沙特炼油厂遭袭进一步加剧供应压力，美欧柴油价格飙升。战略储备消耗——美国SPR已降至1983年以来最低——限制了油价的安全垫。

　　高能源价格可能引发新一轮通胀，迫使央行维持高利率，对股市、黄金和债券构成利空。

　　除非美伊达成无条件重新开放霍尔木兹海峡的协议，否则通胀难以很快缓解，投资者维持对冲和防御性头寸仍是明智选择。油价的下一步方向取决于霍尔木兹海峡的实际通航状况和地缘政治事件的演变。

　　（布伦特原油期货日线图，来源：易汇通）

　　北京时间8月12日15:52，布伦特原油期货报89.53美元/桶。