海外风险偏好显著恢复，今日港股市场三大指数悉数收涨。美国超预期疲软就业数据引发降息预期升温，黄金ETF再度上扬；产能去化逼近临界点，“反转”预期强化，养殖ETF全线收涨。截至收盘，恒生指数涨1.05%，报25937.49点，全日成交额2402.8亿港元；恒生科技指数涨1.26%，报4919.46点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收涨0.99%，报26.42港元；南方恒生科技(03033)收涨1.13%，报4.82港元；恒生中国企业(02828)收涨0.82%，报88.7港元。

　　行业表现

　　1.美国超预期疲软就业数据引发降息预期升温，黄金ETF再度上扬。截至收盘，黄金股ETF华夏(159562.SZ)涨3.1%，报2.36元；黄金股ETF国泰(517400.SH)涨3.08%，报1.709元；黄金股ETF永赢(517520.SH)涨2.89%，报2.173元。

　　美国7月非农就业数据大幅不及预期，市场对美联储降息预期显著升温，实际利率下行预期成为本轮金价反弹的核心驱动。永赢基金刘庭宇表示，7月美国ADP新增就业降至年初以来最低水平，叠加霍尔木兹海峡通航协议推进带动油价回落，此前压制黄金的通胀与加息预期链条正在同步松动。金价重回4300美元/盎司一线，而黄金股估值仍处于近十年偏低区间，业绩与估值双击的条件在进一步具备。

　　2.产能去化逼近临界点，“反转”预期强化，养殖ETF全线收涨。截至收盘，养殖ETF永赢(159165.SZ)涨3.66%，报0.877元；养殖ETF国泰(159865.SZ)涨3.58%，报0.549元；养殖ETF鹏华(159867.SZ)涨3.33%，报0.558元。

　　二季度末全国能繁母猪存栏量调减至3780万头，同比减少263万头，接近农业农村部设定的3750万头正常保有量目标。猪价已现止跌迹象，截至8月7日当周，生猪现货均价回升至10.36元/公斤，结束此前连续三周下跌。广发证券认为，考虑到当前猪价仍低于行业平均现金成本，产业资金压力继续累积，预计行业母猪存栏将延续下降。根据Mysteel数据，7月份能繁母猪存栏量环比下降0.62%。综合考虑供需趋势以及季节性因素，本轮猪周期最低点或已过去，猪周期有望蓄力反转。

　　机构观点

　　国信证券指出，前一交易日港股市场表现强劲，恒生指数7月大幅反弹13.1%，录得今年最大单月上涨，在全球股市震荡期间逆势领涨。恒生科技指数与国企指数也分别有显著升幅。市场反弹主要由估值洼地、全球资金再平衡以及AI叙事从硬件端向应用端扩散三重因素共振驱动，同时南向资金大幅净流入546亿元，为市场提供支撑。

　　国信证券观点分析，宏观环境方面，美国Q3面临资金面压力，包括美债发行增加与美联储加息预期升温，尽管企业盈利超预期，但资金面对高集中度板块进行再平衡，美股新高后或转为震荡。国内方面，货币政策定调“适度宽松”提供良好流动性环境，外需尤其是全球AI投资大周期成为市场的重要驱动力。

　　ETF动向

　　N港股通互联网ETF华安(520740.SH)首日上市平收，报0.995元，成交额5585.32万元；基金跟踪中证港股通互联网指数，聚焦港股互联网板块，前十大重仓股包括阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)等港股互联网龙头。