中国棉花网专讯：根据国际棉花咨询委员会(ICAC)的报告，尽管供应端的风险给棉花价格带来上行动力，但从中期来看，全球棉花贸易预计保持积极态势。

　　2025/26年度，全球棉花贸易量预计为940万吨，同比增长2%，2026/27年度预计增加到960万吨。到2028/29年度，全球棉花贸易量预计达到1030万吨。

　　棉花贸易增长的主要原因是全球产消愈发趋紧。2026/27年度，全球棉花产量预计为2580万吨，同比减少2%，而消费量预计保持在2550万吨。随着供应盈余的减少，全球市场将更加依赖于主要出口国的库存供应。一旦需求出现新的增长，就需要出口国进一步消耗期末库存，从而带动全球棉花贸易量增加。

　　供给端的风险使棉花贸易的重要性进一步提升。若当前的能源危机持续推高生产成本，全球棉花产量可能再下降2%；而若消费水平保持不变，将导致棉花供应出现缺口，迫使市场更多依赖现有库存和贸易来满足需求。

　　此外，随着生产国转向收益更高或生产风险更低的其他作物，棉花种植面积的缩减可能会加剧这一局面。在这种情况下，市场需求相对稳定而供应相对有限将导致全球棉花价格上行风险加大。

　　历史表明，棉花贸易在经历中断或停滞期后，往往具备强劲的复苏能力。过去二十年间，全球棉花贸易呈现出明显的周期性特征——每当受到经济冲击或市场调整导致下行压力时，贸易量便会出现反弹。2011/12年度，全球棉花贸易在此前数年低迷之后实现了大幅回升。此次反弹主要得益于经济衰退后的全球经济活动回暖以及中国对进口棉花需求的激增。该年度中国的棉花进口量增长了105%，充分体现了中国采购行为对全球贸易的显著影响。新冠疫情暴发后也出现了类似的趋势：在疫情高峰期贸易增速放缓后，全球棉花贸易于2020/21年度强势反弹，达到创纪录的1070万吨，创下历史新高。这一复苏态势反映了全球纺织品需求重新活跃、供应链逐步恢复正常，以及主要消费国进口需求再度增强。

　　历史表明，棉花贸易往往在需求改善时实现复苏——即便供应受限亦是如此。鉴于当前全球棉花生产面临挑战、消费前景保持稳定、中国和印度等关键市场的需求可能增强，中期来看全球棉花贸易有望持续增长。若实际消费量超出当前预期，而生产仍受制约，则贸易量可能会突破现有预测水平——届时出口国或将通过消耗库存来满足日益增长的全球需求。

　　2026/27年度，巴西棉花种植及面积预计下降6%，至大约200万公顷，产量预计下降10%，至380万吨。面积减少主要来自该国最大产棉州马托格罗索州。受产量下降影响，巴西棉花出口量预计减少6%，至大约300万吨。巴西植棉面积减少的原因主要是全球需求疲软、生产成本上升和化肥价格上涨。

　　2026/27年度，美国棉花种植面积预计下降6%，至290万公顷，产量预计下降4%，至280万吨，是近三个年度最低，出口量预计增长3%，主要是上年度期末库存充裕。2026/27年度，澳大利亚植棉面积预计下降10%，产量预计下降7%，至93.7万吨，出口量预计在113万吨，主要通过消耗库存来满足。2026/27年度，西非棉花产量和出口量预计略低于100万吨，和上年度基本持平，复苏略慢于预期。