港股市场今日低开高走，三大指数尾盘翻红。龙头中季报业绩超预期、上调业绩指引，出海红利集中释放，创新药ETF全面走强；美联储加息预期大幅降温，全球央行持续增持黄金储备，黄金ETF延续上涨。截至收盘，恒生指数涨0.54%，报25668.03点，全日成交额2596.86亿港元；恒生科技指数涨0.78%，报4858.29点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收涨0.62%，报26.16港元；南方恒生科技(03033)收涨0.68%，报4.766港元；恒生中国企业(02828)收涨0.5%，报87.98港元。

　　行业表现

　　1.龙头中季报业绩超预期、上调业绩指引，出海红利集中释放，创新药ETF全面走强。截至收盘，创新药ETF易方达(516080.SH)收涨7.06%，报0.728元；港股通创新药ETF万家(520700.SH)收涨6.58%，报1.571元；创新药ETF银华(159992.SZ)收涨6.56%，报0.910元。

　　药明康德(02359)、百济神州(06160)等龙头业绩超预期并上调业绩指引，叠加AI制药对医药产业的“三层扩容”逻辑发酵。中信建投认为，国内CXO行业经历2022年至2024年的调整后，海外订单已率先显现复苏，叠加国内创新药资产对外授权活跃并带动投融资回暖，预计2026年国内CRO/CDMO新签订单及业绩将加速增长。此外，国家药监局7月就优化细胞与基因治疗药品审评审批公开征求意见，进一步强化了市场对CGT产业研发效率提升的预期。

　　国金证券表示，创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：1)布局业绩财报窗口期，掘金业绩超预期标的；2)关注学会大会动态，把握重磅临床数据发布窗口；3)聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情。

　　2.美联储加息预期大幅降温，全球央行持续增持黄金储备，黄金ETF延续上涨。截至收盘，黄金股ETF永赢(517520.SH)收涨3.99%，报2.112元；黄金股ETF国泰(517400.SH)收涨3.3%，报1.658元；黄金股ETF华夏(159562.SZ)收涨3.2%，报2.289元。

　　现货黄金本周突破4300美元/盎司，触及七周高点，全球央行持续增持及美联储加息预期降温构成支撑。美国7月ADP私营部门新增就业仅4.4万人，大幅低于市场预期的7万-7.5万人，且6月数据同步下修，就业市场降温信号明确。数据公布后美债收益率与美元同步走弱，从估值端推升金价。国金证券认为，美国7月ADP就业数据爆冷，市场对美联储加息预期显著降温，金价开启估值修复与盈利改善的“戴维斯双击”窗口，带动黄金资源股量价齐升。

　　国金证券还表示，全球央行购金趋势重启、美元信用体系松动与逆全球化格局延续，共同构成金价中长期的坚实底部。前期贵金属受美伊冲突引发的油价脉冲及阶段性鹰派预期压制，金价自高位回落至4000美元附近，但流动性最紧张时刻已过，随着后续CPI等数据延续回落，压制估值的宏观枷锁正逐步解除。

　　机构观点

　　西部证券观点认为，全球AI叙事重心切换到中国，战略看多港股互联网。此前提示5-6月美元指数不具备明显回落的条件，港股可能会有“最后一跌”。当前判断美元指数易下难上，港股已具备战略做多的基础。同时，当前全球AI的叙事也正在从北美链切换到国产链，从算力端切换到应用端，港股互联网的上行空间有望打开：中国AI链的景气开始追赶北美链；全球AI叙事重心从硬件切换到应用；AI硬件资金抱团松动，更容易流向低估值港股。

　　ETF动向

　　化工ETF博时(158006.SZ)首日上市，收涨0.97%，报1.046元，成交额1.56亿元；基金跟踪中证细分化工产业主题指数，聚焦周期资源主题赛道，布局基础化工、石油化工、化学原料及化学制品等细分化工产业龙头股。

　　NA股ETF易方达(561890.SH)首日上市，收涨0.99%，报1.02元，成交额1.98亿元；基金跟踪中证A股指数，其前十大重仓股包括宁德时代、中际旭创等各行业龙头。

　　N医疗器械ETF华泰柏瑞(561810.SH)首日上市，收涨2.01%，报1.015元，成交额8991.64万元；基金跟踪中证全指医疗器械指数，主要覆医疗设备、医疗耗材以及体外诊断等医疗器械产业链三大核心方向。

　　N工程机械ETF华安(512420.SH)首日上市平收，报1元，成交额7604.98万元；基金跟踪中证工程机械主题指数，覆盖挖掘机、起重机、叉车、液压件等核心工程机械产品领域。