【期货盘面】前交易日国债期货窄幅整理，TS微幅收涨，TF收平，T、TL小幅收跌。盘面特征上，成交量普遍萎缩，持仓量延续回落但降幅明显收窄。经历高位回吐后，期债转入缩量整固，市场进入等待新催化的僵持阶段。T主力合约结算价报109.380，TL主力合约结算价报115.390。

【市场信息】1. 前交易日央行开展了10亿7天期逆回购操作；并有2705亿7天期逆回购到期；净回笼2695亿。货币利率方面，DR001为1.3508%，DR007为1.3816%。（iFinD）

2. 知情人士透露，如果未来几周公布的通胀数据偏热，且市场进一步提高对加息预期，美联储主席沃什已准备好支持上调利率。沃什还承认自就任美联储主席以来在沟通方面存在失误，未能充分强化有关物价稳定的关键信息。美国总统特朗普定期与沃什通电话，这是特朗普试图对美联储施加更大影响力的最新信号。（Wind）

【南华观点】前交易日行情没有明确主线，资金面支撑与股市情绪压制对冲后期债窄幅拉锯。止盈信号兑现后，昨日抛压明显衰减，期债在高位完成初步换手，但增量催化缺位下尚不具备立即重启升势的条件。建议离场观望，等待新的催化信号。关注7月进出口数据的发布。