货币 ETF（511990/511880）：流动性底座，T+0，买入当日计息，随时可以卖出拿可用资金买股票；收益平稳，无锁仓，适合盘中随时可能要用的钱。

• 国债逆回购：高息脉冲工具，月末、季末、节前利率冲高；成交后资金锁死不能中途取出，到期自动回款，适合确定不用的短期闲钱。

搭配总原则：日常打底用货币 ETF；利率冲高窗口，把部分资金切去逆回购；逆回购到期回款立刻切回货币 ETF，避免资金活期站岗。

逆回购操作方向是点「卖出」，不是买入；沪市 204 开头，深市 1318 开头。

模式一：普通交易日日常滚动（周一‑周四）

适用：股票账户每日闲置现金，盘中随时可能要买票。

方案 A（绝大多数散户）

1. 白天大部分时间持有 511990 / 511880，拿稳定货币基金收益，随时可以卖出，资金立刻可用买股票、打新。

2. 尾盘 14:30‑14:55，如果逆回购 1 天期利率明显高于货币 ETF7 日年化：

◦ 二级市场卖出货币 ETF，拿到可用资金（不要用申赎赎回，申赎赎回资金很晚才可用）

◦ 用回笼资金卖出 1 天期国债逆回购。

3. 次日开盘逆回购本息自动回到账户（可用不可取），立刻买回货币 ETF。

逻辑：尾盘利率好就做逆回购赚更高利息；利率一般就继续躺货币 ETF，不折腾。

方案 B：不想每天盯尾盘

全程持有货币 ETF，不做逆回购，省心，牺牲一点脉冲收益，适合没时间盯盘。

模式二：周五周末处理（高频踩坑点）

❌大坑：周五做 1 天期逆回购，不计周末利息，只算 1 天，资金站岗两天，非常亏。

正确周末两套打法

1）想要拿周末利息，不做周五逆回购，周五直接买入货币 ETF（511990/511880），周五买入享受周六、周日利息；下周一卖出即可，资金可用买股票。

2）周四窗口博弈周末高息：周四卖出 1 天期逆回购，实际计息周五、周六、周日 3 天；周五资金可用，周五开盘买回货币 ETF。

• 周四做逆回购 → 周五回款（可用不可取）→ 周五开盘买入货币 ETF，周一卖出。

提醒：周五卖出货币 ETF，丢掉周末利息；周五卖出逆回购几乎拿不到周末利息，尽量避开。

模式三：长假进阶：逆回购 + 货币 ETF 双息玩法（春节、国庆）

机制：长假倒数第二个交易日做 1 天期逆回购，可以吃满整个长假逆回购利息；资金会在节前最后一个交易日开盘回款（可用不可取），当天开盘马上买入货币 ETF，假期同时拿两份收益。

举例（国庆 7 天假期）：

1. T‑2（节前倒数第 2 个交易日）：卖出 1 天期逆回购，锁定整个假期逆回购利息，资金被占用这一天。

2. T‑1（节前最后一个交易日）开盘：逆回购本息回到账户（可用，不可转出银行卡），立刻二级市场买入 511990/511880，15 点前成交。

3. 整个长假：同时享有逆回购利息 + 货币 ETF 假期收益。

4. 节后第一个交易日开盘卖出货币 ETF，资金立刻可用，直接买股票、打新。

⚠️重要风险提示

1. 必须是二级市场买卖货币 ETF，不要申赎；申赎赎回资金很晚可用，策略直接失效。

2. 节前最后一个交易日，货币 ETF 容易出现高溢价，不要追高买入，如果溢价很高，放弃双息策略，只持有逆回购即可，避免溢价亏损。

3. 逆回购成交后不能提前赎回，要规划好是否需要节前转出银行卡。

4. 长假最后一个交易日做逆回购，假期不计息，不要操作。

模式四：月末、季末高利率窗口

月末季末资金紧张，逆回购利率经常冲高。

1. 确定未来 N 天不用的闲钱，卖出货币 ETF，做对应期限逆回购。

2. 逆回购到期回款当天，第一时间买回货币 ETF，防止资金躺在活期。

3. 不要把全部资金投入逆回购：保留一部分货币 ETF 仓位，防止盘中突发想买股票，逆回购锁死资金无法动用。

建议比例示例：总闲钱 70% 货币 ETF 打底，30% 切逆回购搏高息；利率极高时可以 5:5。

避坑清单（实操高频错误）

1. ❌货币 ETF 用申赎赎回做逆回购：申赎赎回资金 T+2 才可用，完全衔接不上，只用二级市场卖出。

2. ❌周五做 1 天期逆回购博周末利息：周末不计息，资金站岗。

3. ❌长假最后一个交易日做逆回购：假期不计息。

4. ❌逆回购到期之后不操作，资金躺活期：回款立刻买回货币 ETF。

5. ❌节前最后一日货币 ETF 大幅溢价还重仓买入，容易溢价回撤亏损。

6. ❌把全部闲钱都做逆回购，遇到盘中想买股票，资金被锁死动不了。

快速决策口诀

• 盘中随时要用钱 → 货币 ETF 为主。

• 尾盘利率明显拉高、确定明天不用 → 卖出货基做 1 天逆回购。

• 周五拿周末利息 → 买货币 ETF，不做逆回购。

• 大长假：倒数第二日逆回购，节前最后一日开盘买货币 ETF，注意防溢价。

• 逆回购到期回款，立刻回到货币 ETF，杜绝活期站岗。

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