8月6日，煤炭板块集体走强，昊华能源、淮北矿业、平煤股份、兖矿能源等多只个股收获涨停。消息面上，国家能源局数据显示全国用电负荷屡创历史新高。煤炭行情拐点右侧已至？煤化工高利润周期有望延续？请看机构最新研判。

　　7月30日，国家能源局发布数据显示，全国用电负荷屡创历史新高。在经济运行持续向好与高温天气共同驱动下，多地用电需求持续旺盛增长，全国用电负荷三创历史新高，最高达15.53亿千瓦，较去年极值增长约4500万千瓦。6月以来，华东、华中等4个区域用电负荷7次创新高，辽宁、江苏、湖北、四川等15个省级电网用电负荷累计32次创新高。

　　机构认为，高温天气下终端耗煤进入季节性高位，电煤需求得到明显提振，叠加国内经济依然稳中向好，旺季需求仍值得期待。

　　此外，近期山西省人民政府办公厅发布《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》并向社会公开征求意见。机构认为，这一新规是对矿山安全“八条硬措施”的进一步细化和扩展，标志着山西煤炭安监正从专项整治走向制度化、长期化，且存在后续向全国主产区扩散的可能性。行业有望从“查超产”逐步转向“无法超产”的合规新常态，下半年产量受限预期进一步强化。随着需求改善而供应恢复偏慢，此前偏高的库存格局已开始改善。

　　7月以来，上市煤企陆续披露业绩预告，半年报业绩兑现成为市场关注焦点。机构表示，当前煤炭行业年度及季度业绩低点已过，近期披露的部分煤炭上市公司预告出现较大幅度增长，经历前期调整后，煤炭板块具备修复基础。半年报业绩有望成为本轮行情的重要催化剂之一。

　　外部环境方面，机构认为，受地缘冲突影响，原油价格反弹走高，聚烯烃、甲醇、乙二醇等主流化工品价格同步走高，产品端收益也持续释放，而在油价同比上涨的情况下，煤制路线相比油制路线的盈利优势显著，替代效应带来的盈利弹性更为突出。短期看，煤化工高利润周期有望延续。与此同时，海内外科技板块持续震荡，松动筹码有望关注煤炭板块，增量资金入场的弹性空间较大。

　　综合多家机构观点，建议投资者重点关注三条主线：一是配置长协占比高、业绩稳定性强的动力煤龙头，规避现货波动风险并享受高分红防御属性；二是关注焦煤板块中具备产能核增潜力或复产弹性的标的，博弈供给修复带来的量增逻辑；三是持续关注现金流充裕、高分红率的煤炭企业，把握安监溢价与低库存弹性的双重驱动。

　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期。以上观点均来自山西证券、长城证券、大同证券、方正证券、东方财富证券等机构近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。