【期货盘面】夜盘Comex铜收于6.75美元/磅，涨1.58%；LME铜收于14148.5美元/吨，涨0.58%。沪铜主力最新报价收于107770元/吨，涨0.56%；国际铜收于96240元/吨，涨0.66%。

【现货基差】昨日现货市场成交一般，进入新月虽然下游存在补库需求，但铜价连续走高对采购情绪有明显抑制，下游消费相对谨慎，青睐部分低升水货源。期货月差维持升水但暂未明显扩大，持货商挺价情绪稍有减缓，叠加低价非注册铜流通，升水整体支撑减弱致升水进一步下滑。上海金属网 1# 电解铜报价107040-107480 元/吨，均价 107260 元/吨，较上交易日上涨 380 元/吨，对 2608 合约报升 120 - 升 250 元/吨。截止昨日中午收盘，上海金属网升水铜报升 200 - 升 250 元/吨，平水铜报升 120 - 升 150 元/吨，湿法铜报升 80 - 升 100 元/吨。

主力收盘后基差为-80元/吨，较上一交易日跌310元/吨，基差率为-0.07%。

LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于117.5美元/吨，前值102.38美元/吨。

【估值利润】8月5日，铜现货TC加工费-160.67美元/干吨，前值-160.67美元/干吨；洋山铜溢价平均112美元/吨，前值114美元/吨。再生铜进口盈亏为-1758.51元/吨，前值-1580.17元/吨。铜现货进口盈亏-1394.09元/吨，前值-1081.73元/吨。沪伦比7.64，前值7.7。

【供需库存】1、8月5日，上期所铜期货注册仓单 23727 吨，较前一日减少1180 吨；LME 铜库存231825 吨，较前一日减少6525 吨；LME 铜注册仓单 94125 吨，较前一日减少75 吨，注销仓单 137700 吨。COMEX 铜库存718726 短吨，环比增加1412短吨。

2、8月3日，上海保税区铜库存3.34万吨，前值3.34万吨；广东保税区铜库存0.36万吨，前值0.37万吨。

【产业信息】1、库存数据显示，8月4日LME铜库存238350吨，减少5675吨；铜注册仓单94200，注销仓单144150。其中又有7225吨铜被申请从LME仓库提货，使可用库存降至仅9.42万吨，仅略高于全球一天的消费量。这推动现货与三个月合约的逆价差扩大至每吨115美元，创下1月以来最大升水，表明市场供应日益紧张。这些提货(或称注销仓单)主要来自美国的新奥尔良仓储枢纽，铜材若运往COMEX交易所交易，可在该地获得溢价。COMEX的铜库存量达650736吨，是LME和上海期货交易所铜库存总和的两倍多。（文华财经）

2、最新公布的ADP数据显示，美国私营企业的招聘在7月份大幅放缓，大部分新增职位来自医疗行业。ADP报告称，当月经季节性调整后的非农就业岗位增长（不包括政府部门）为4.4万个，低于6月份经下调后的9.5万个，也低于市场预期的7.5万个。（上期所）

【南华观点】短期地缘缓和、宏观“真空、关税预期扰动，铜盘面呈现均线发散，重心上移，建议向上关注108000-108400区间压力，操作上顺势而为。

【风险因素】日元持续大幅升值、美债收益率大幅回升、精炼铜关税不及预期