PTA供需格局方面，中泰石化120万吨、独山能源300万吨恢复正常运行，至7.30PTA开工负荷提升至63.4%，PTA整体仍去库节奏，本周库存206.16万吨，环比去化近20万吨。周末独山能源250万吨/年、逸盛大连375万吨/年等多套百万吨级装置进入计划内检修，叠加前期停车装置尚未重启，8月上旬PTA供应阶段性收缩幅度超出市场此前的“集中复产”预期。叠加PTA社会库存处于年内低位，下游聚酯开工率稳步回升至82%附近，原料价格大幅低开后直接触发下游工厂、贸易商的刚需补库，期价仍有支撑。8月下旬供给边际放量明确，而终端织造订单仍偏弱，金九旺季需求成色存疑。

综合来看，短期美伊地缘冲突主导原油与PX成本，原油暴跌将直接带动亚洲PX价格同步大幅回调，成本支撑快速坍塌，但供给收缩托底格局，抗跌性显著强于原油，原油暴跌仅短期冲击成本估值，供给收紧逻辑足以对冲利空，价格难深跌。若美伊谈判落地、地缘溢价持续消退，PX与原油成本同步下移，PTA价格也将承压回落，整体呈前强后弱走势。TA2609合约核心运行区间参考5450-5950元/吨。