美联储主席沃什正考虑减少联邦公开市场委员会(FOMC)每年的政策会议次数，作为其削弱美联储对金融市场直接影响、重塑政策沟通框架的重要举措之一。市场人士认为，此举虽然可能增加股债市场波动，也可能为投资者创造更多交易机会。

　　自今年5月出任美联储主席以来，沃什已推出一系列改革措施，逐步改变美联储过去数十年高度透明的沟通模式。在他领导下，美联储已明显减少前瞻性指引，即不再主动向市场释放未来利率路径信号；会后政策声明大幅缩短；在两次新闻发布会上，沃什对于未来政策方向的回答也较以往更加谨慎和模糊。

　　如今，沃什又提出探讨减少FOMC例行会议次数。目前，美联储每年举行8次议息会议，而这一安排自上世纪80年代初、时任主席保罗.沃尔克时期沿用至今。

　　据媒体此前报道，沃什已在上周FOMC会议期间提出这一设想，不过知情人士表示，目前仍主要属于讨论阶段，并未形成正式方案。

　　市场人士认为，如果未来美联储减少政策会议次数，将进一步降低政策沟通频率，增加市场对政策走向的不确定性。

　　 DWS Group美洲固定收益主管George Catrambone表示：“毫无疑问，这将提高市场波动率。透明度下降意味着市场参与者需要进行更多对冲，也意味着未来可能出现更加分散的市场预期。”

　　不过，也有官员认为，会议次数本身并没有固定标准。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，无论是一年召开8次、6次还是10次会议，并不存在所谓“神奇数字”。

　　他指出，美联储始终保留召开紧急会议的能力，但由于紧急会议本身会向市场释放特殊信号，因此应谨慎使用。

　　费城联储主席保尔森也表示，有必要围绕会议频率展开充分讨论。

　　曾担任美联储货币事务主管、现任耶鲁大学教授的Bill English认为，会议次数没有绝对标准。他表示，召开更多会议确实存在成本，但会议过少也可能导致政策调整不够及时。

　　 English透露，他曾建议美联储每年召开6次会议，同时每次会议均召开新闻发布会，并同步公布经济预测摘要(SEP)。

　　不过，他认为，目前每年8次会议“已经非常接近合理水平”，相比会议次数，他更担心沃什持续减少政策沟通的做法。

　　“我并不喜欢减少沟通。”English表示，“向公众解释政策制定原因，有助于公众理解并提前预判政策，也能提升货币政策效果，同时体现美联储应有的透明度和问责机制。”

　　尽管沃什持续推动改革，截至目前，市场反应相对平静。

　　自5月22日沃什接替鲍威尔出任美联储主席以来，道琼斯工业平均指数累计上涨约3500点，涨幅约7%；同期，美国2年期和10年期国债收益率均累计上升约8个基点，整体波动并不剧烈。

　　与此同时，沃什还成立了五个专项工作组，对货币政策框架、沟通策略、数据使用方式以及资产负债表等多个领域展开全面评估，希望推动美联储进行系统性改革。

　　 Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示：“沃什似乎成功推动了这一改革。他是我见过第一位明确表示希望美联储减少对市场直接影响的主席。”

　　沃什此前曾公开表示，市场参与者应该依据经济数据，而不是美联储官员讲话来进行投资决策。

　　“市场参与者正在学会关注比赛本身，而不是裁判。”沃什在上周新闻发布会上表示，“市场价格将按照自身判断自由反映变化。我认为这是积极的改变，而这仅仅只是开始。”

　　不过，也有投资机构担忧，新政策框架可能导致市场持续重新定价。

　　 TS Lombard全球宏观经济主管Dario Perkins认为，沃什的新沟通模式意味着市场将进入“持续重新定价”的新阶段。

　　他表示，未来投资者必须逐渐适应一种新的局面，在FOMC召开前，市场将无法像过去一样提前较为准确地判断会议结果。

　　“这意味着波动率会上升，但与此同时，也会创造新的交易机会。”Perkins表示，“这很可能正是沃什希望看到的结果。”

　　市场人士还担忧，随着前瞻性指引减少、利率点阵图(Dot Plot)的重要性下降，再叠加会议次数减少，市场未来将更难判断美联储政策方向。

　　沃什此前曾公开批评利率点阵图，并在今年6月FOMC更新点阵图时，选择不提交自己的利率预测。

　　 Hackett认为，如果未来不仅减少政策指引，还进一步减少会议次数，市场受到的影响将更加明显。

　　“如果只是调整点阵图或改变前瞻指引，我认为问题不大；但如果连会议次数都减少，那就是另一个层面的变化，市场可能会认为具有扰动性。”

　　 Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar则认为，会议次数减少可能推动长期国债收益率上升速度快于短端收益率，形成所谓的“熊市陡峭化”走势。这意味着债券投资者可能担心，美联储维持短端利率不变的同时，会推高长期通胀预期。

　　他表示：“债券投资者并不需要别人牵着手，他们真正希望的是，不要人为制造更多不确定性。”

　　分析人士指出，美国政府目前仍面临庞大的债务融资压力。截至目前，美国公众持有的国债规模已达31.1万亿美元，美国财政部预计，仅今年债务利息支出就将达到约1.3万亿美元，仅次于社会保障支出。

　　美国财政部长貝森特日前则将沃什的改革称为市场的一次“戒断疗法”，认为市场需要逐步摆脱对美联储前瞻性指引的依赖。

　　对于沃什改革能否成功，目前市场仍存在较大分歧。投资者普遍将目光投向8月底举行的杰克逊霍尔全球央行年会，市场预计，沃什届时或将进一步阐述其改革理念及未来政策沟通框架。