7月以来，通信、电子为代表的科技板块调整压力进一步出清，资金转向再平衡，多板块轮动上涨。上证指数围绕3800点，蓄力酝酿超跌反弹。

　　招商证券指出，本轮A股市场急跌复盘后的核心定价线索是：在海外资本开支延续、国内经济总量不强但产业不弱的组合下，市场从单一拥挤赛道，逐步转向“高景气且能够兑现盈利”与“低估值高性价比方向”的再平衡。

　　中观层面看，当前行业景气已呈现较为清晰的梯队式修复：以AI算力链和证券为代表的高景气方向景气延续最强；以有色金属、化工新材料为代表的顺周期板块受益于价格和库存周期共振；以新能源车、光伏风电、医药为代表的成长制造链则处于边际修复阶段。基于此，招商证券建议：行业配置宜围绕“科技创新、企业出海、传统低估值再平衡”三条主线均衡布局。

　　投资工具方面，在多主线均衡格局下，风险偏好较低的投资者可以一键锚定宽基指数，例如：沪深300ETF华夏(510330.SH)及华夏沪深300ETF联接C(005658.OF)。沪深300指数拥有“高景气科技+顺周期有色+高股息金融/消费”的均衡框架，攻守兼备；成分股聚焦大盘龙头股，中长期具备波动率低、业绩稳健、重视股东回报等优势，适合风险偏好低的投资者，短期博弈市场反弹修复，中长期作为底仓，分享市场估值中枢上移的同时，抵御市场波动。。其中，沪深300ETF华夏(510330.SH)为全市场费率最低一档(年管理费0.15%、年托管费0.05%，计入净值，不单独收取)。

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