郑棉期货

　　8月4日，美伊再现谈判希望，国际油价回落，市场情绪回暖，郑棉跟随市场反弹，CF2609合约开盘15695元/吨，最低15670元/吨，随后减仓震荡上行，盘终上涨110点报收于15840元/吨。下游淡季特征延续，新增订单数量无明显改善，纺企积极竞拍储备棉，刚需补库。整体看，市场驱动因素有限，储备棉延续100％成交，阶段性供应增加也压制棉价上方空间，预计价格继续震荡走势。

　　纽约期货

　　8月3日，10月合约81.35美分，涨85点，12月合约82.57美分，涨78点；成交量47566手，增加16180手。上周棉价上涨之后交易商获利了结，同时国际油价大跌导致盘面承压，ICE棉花期货盘中大部分时间下跌，之后的技术性买盘带动棉价重新上涨，主力12月合约站上82美分。最新的数据显示，上周美棉优良率从46%下降到42%，低于上年同期的55%，同时未来一段时间美国产棉区将维持高温和干旱天气，新棉生长面临压力。

　　棉价跟踪

　　8月4日，进口棉到港均价（M指数）91.79美分/磅，较3日涨1.61美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）15129元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15353元/吨；国内3128棉均价（B指数）17431元/吨，较3日涨55元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17515元/吨，较3日涨50元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1346元/吨，较3日下跌11元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据江浙、山东、湖北等地部分棉纺厂反馈，近期郑棉连续弱势回调，加上行业处于淡季，“金九银十”订单尚未明显落地，7月底以来部分内地纱厂出货有小幅优惠，但60S及以上高支精梳/普梳纱出厂价格基本企稳。

　　从调查来看，7月份以来，棉纺织服装内销市场淡季趋势越来越明显，部分规模以上棉纺厂完成前期订单后，为了维持开机率加入“量价”内卷行列，而下游织布厂/棉纱经销商、面料及服装企业等消费终端坚持“轻库存、轻利润”路线，导致棉纱线市场竞争激烈，中小企业赢利难度进一步加大。新疆喀什、阿克苏、石河子等地规模以上大厂虽然开机率维持在九成左右，但气流纺纱、中低支环锭纺纱利润受原料波动、内地纱厂降价出货及沿海地区织布厂/中间商提货减缓等多因素影响，成品产销、货款回收压力小幅升高。

　　据了解，2026年以来染料持续上涨，江浙、山东等地印染厂成本压力持续上升。截至7月下旬，染料涨幅已达65%以上，加上助剂、人工成本一并增加，导致染色加工成本巨大，江浙等地染厂纷纷宣布上调染整加工费（如绍兴某大厂染费针织类上调0.5元/公斤；梭织类上调0.2元/米）。对于织布、服装企业而言，染费上涨的幅度虽然不大，但在终端需求疲软与行业内卷加剧的淡季格局下，上游原料成本上涨仍需要一定的时间接受和消化。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，7月底以来不仅中国各主港保税/船货棉花基差保持相对稳定，而且港口已清关外棉人民币基差也大多未做调整，因此随着近几个交易日ICE棉花期货震荡反弹而郑棉连续弱势回调，1%关税（或滑准关税）进口外棉直接成本与河南、山东、江苏等内地库新疆棉报价顺挂幅度不断收窄，巴西棉、美棉、哈萨克斯坦、土耳其等产地棉花性价比有所减弱，再加上除2025/26年度澳棉外，目前港口高等级优质棉花库存相对偏少及1%棉花进口配额（或滑准关税进口配额）供应趋紧，因此外棉现货通关进度相对迟缓。

　　从部分棉花企业报价来看，8月3-4日青岛库保税2024/25年度巴西棉M 1-5/32（强力30GPT）净重一口价约83美分/磅左右，1%关税进口成本13880元/吨（滑准关税下进口成本14545元/吨）；而部分大型棉企竞价销售保税2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）、美棉SM1-1/8（强力29GPT）起拍价分别82.5美分/磅、84美分/磅；而2025/26年度澳棉SM 1-5/32（强力29GPT）起拍价93.5美分/磅。而目前内地库3129B/3130B（断裂比强度29-30CN/TEX）南疆阿克苏、巴州、喀什产地机采棉公重报价多在17300-17600元/吨，考虑到净重、公重结算差异，当前1%关税下进口巴西棉成本低于内地库新疆棉报价3600-4000元/吨，较7月下旬收缩300元/吨左右。

　　部分棉企判断，随着2026年中央储备棉销售的持续推进（美棉+巴西棉占比较高），优质进口棉供应压力减缓，已清关巴西棉、美棉、澳棉等现货的基差有望迎来回调。