重点关注——不锈钢、燃料油

　　● 不锈钢：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税，并设定”熔炼与浇铸”原产地规则限制。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，引导城市建设复合转型，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产计划重新环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%，供给略有增加；需求端，2026年8月三大白电排产合计总量为2833万台，较去年同期生产实际下降6.3%。分产品来看，8月份家用空调排产1073万台，较去年同期生产实绩下滑16.7%；冰箱排产877万台，较去年同期生产实绩微增0.7%；洗衣机排产883.0万台，较去年同期生产实绩增长2.3%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%。其中，住宅施工面积384453万平方米，下降12.9%。房屋新开工面积23239万平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积16900万平方米，下降24.1%。房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%。其中，住宅竣工面积12148万平方米，下降25.3%，增加传统领域缺乏大规模补库动力，需求多仍以刚需为主。

　　● 燃料油：周末特朗普取消了对伊朗的打击，美伊双方仍存在谈判空间，昨日原油地缘情绪溢价回落，并带动包括FU、LU在内的能化品价格下跌。就燃料油自身基本面而言，低硫燃料油现货相对偏紧，船燃需求表现尚可，海外汽柴油高溢价分流组分，市场结构短期受到支撑；与此同时，高硫燃料油基本面多空因素交织，一方面，俄罗斯与中东出口有回升迹象；另一方面，发电与炼厂终端需求存在增长空间，尤其炼厂端需求具备更大弹性。海外二次装置利润上涨、国内地方炼厂开工率回升都是潜在的驱动因素。

　　● 日元强势反弹，中东缓和预期压低油价

　　● 中观：上游多数回落，中游分化

　　● 股指：指数缩量调整

　　● 国债：收益率曲线小幅走陡

　　● 航运：CMA OOCL下半月线上报价提价关注马士基WEEK34周开价意愿

　　02

　　● 原油：红海风险有所下降，沙特发货速度加快

　　● 燃料油：地缘溢价回落，高低硫市场表现分化

　　● 液化石油气：地缘情绪溢价回落，基本面短期存在支撑

　　● 石油沥青：现货涨跌互现，沥青盘面波动有限

　　03

　　● 甲醇：美伊局势放缓，甲醇价格回落

　　● 聚酯:负荷降至低位，PTA基差上涨

　　● 乙二醇:延续去库，关注移仓换月影响

　　● 纯苯苯乙烯：原油价格带动苯系价格回落

　　● 丙烯：成本端继续走弱，下游跟进谨慎

　　● 聚烯烃：供应回归放缓，油价下行压制

　　● 尿素：出口溢价收缩，内需疲弱

　　● 氯碱：弱稳运行

　　● 橡胶：利好驱动不足，板块弱势震荡

　　04

　　● 地缘上出现缓和迹象美国经济数据走强

　　● 铜：月初下游补库铜价维持偏强态势

　　● 铝：去库受到冲击

　　● 锌：国内消费尚未见好转

　　● 铅：下游逢低补库但铅价或难有强势表现

　　● 镍不锈钢：印尼出口扰动部分恢复，镍不锈钢震荡下跌

　　● 工业硅&多晶硅：政策端情绪端共振，双硅同步上涨

　　● 碳酸锂：价格持续震荡，强现实弱预期博弈

　　05

　　● 钢材：宏观情绪不振，钢价震荡偏弱

　　● 铁矿石：发运回升，矿价破位下行

　　● 焦煤焦炭：交割博弈加剧，煤焦震荡运行

　　● 动力煤：低卡煤种紧缺，煤价小幅探涨

　　● 玻璃纯碱：库存延续涨势，玻碱低位震荡

　　● 锰硅硅铁：共振下行，期现同比走弱

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　　● 油脂：外盘拖累供需疲软，油脂震荡运行

　　● 油料：豆一多空博弈，花生震荡承压

　　● 饲料：美豆优良率下滑，豆粕震荡运行

　　● 养殖：变动尚有限，反弹受压制

　　● 果蔬品：苹果减仓回落，红枣大幅下跌

　　● 软商品：利好驱动不足，板块弱势震荡

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　　● 能源化工板块增仓首位，股指板块减仓首位