周一（8月3日）亚盘早盘，美元指数最新价报99.71，跌幅0.08%，开盘价为99.66。当前美债收益率曲线呈现陡峭化特征，2年期、10年期及30年期收益率分别约为4.23%、4.67%和5.21%，长端显著高于短端，反映出市场对期限溢价的补偿要求急剧攀升。

　　在美联储维持利率不变的背景下，即期政策约束并未强化，长端融资成本上行与短端利率缺乏支撑形成背离，使美元面临双重压力：一是政策利差优势未能有效扩大，二是期限溢价上升被市场解读为债券风险补偿，而非货币回报改善。因此，美元指数跌破100关口并非单纯押注快速降息，而是交易员对美联储沟通可预测性进行估值下调，并重新评估高长期利率对经济活动、债务成本及金融稳定的潜在冲击，汇率定价逻辑已从利差驱动转向风险溢价主导。

　　上周五进入欧盘，美债收益率小幅反弹带动美元多头尝试反攻，指数震荡上行，逐步站上100整数关口，冲高触及日内高点100.46。但价格抵达前期密集成交压力区后，上行动能快速衰减，多头缺乏持续增量资金跟进，大量短线获利盘开始了结，上涨结构遭到破坏，拐点逐步显现。