煤焦

　　煤焦：焦煤月间价差进行到当下驱动点更多是来自复产逻辑叠加需求悲观预期所导致，仓单博弈从上述交割性价比分析来看并未完全上演，随着01升水逐步被打掉之后，后续继续由01超跌带动91正套的流畅行情或受到一定挑战。从焦煤自身基本面来看，供应偏紧格局仍然存在，受相关出台新规影响，后续不论是核增产能还是核准产能均将面临一定释放压力，但从交易情绪来看供应最悲观且集中释放的时期或已经过去，市场关注重心已从“停产多少”转为“复产多少”，后续驱动价格的核心或从产量过渡至库存变化。首先，从供应环节来看，此前发生矿难的主产区长治沁源县已有复产的煤矿，虽然仅为个例且复产后原煤产量只有停产前的40%，但与此前市场预计的复产遥遥无期有所背离，监管验收固然偏紧但从市场情绪发酵来看已逐步计价，考虑到当前供应“紧中有松”已经港口进口煤集中到港增量有所释放，供需缺口已出现修复迹象。

　　此外，从库存结构来看，当前上游表现出减产累库的情况，随着焦钢博弈的发酵且开启提降周期之后，下游对于原料采购的态度已从主动补库转为主动去库，在铁水尚未见到复产修复前，此负反馈周期或将延续。但需注意中间环节及下游开始补库的节奏，不仅体现在口岸，当前中间环节及下游库存已持续去化，伴随着供应结构性问题的难以缓解，供需矛盾仍存在进一步激化的可能。

　　特朗普叫停对伊新打击，称协议“即将达成”

　　观点分享：美国总统特朗普在美东时间周六晚间表示，因伊朗及其他中东国家方面称正在推动一项可能重新开放霍尔木兹海峡的协议，美国暂缓了原定对伊朗发动的新一轮军事打击。特朗普在社交平台上发文称，他已同意取消这次攻击，“前提是能够迅速达成协议”。他写道：“美利坚合众国已箭在弦上，随时准备以军事力量打击伊朗伊斯兰共和国。各位，抓紧行动，把这件事搞定。”他表示，美方之所以暂缓军事行动，是因为“被要求暂缓任何攻击，因为协议框架已获各方同意”。他称，该协议将包括“立即、彻底、全面开放霍尔木兹海峡，以及终结伊朗的核威胁”。特朗普在美东时间周日继续表示：“应沙特、阿联酋、卡塔尔和伊朗的请求取消打击伊朗，如果不是它们请求，昨晚本会对伊朗发动大规模攻击，伊朗清楚此次攻击的规模。我认为霍尔木兹海峡已有协议，无核化也将达成协议。正在以谈判的形式与他们对话，明天下午（北京时间周二上午）开始。我们随时准备行动。

　　据《华尔街日报》，卡塔尔周六向伊朗提出了开放霍尔木兹海峡的新提议。调解人称，伊朗外交官对此做出了积极反应，引发了各方可能接近达成妥协的希望。一名伊朗外交官证实，德黑兰已对调解人的提议表示开放，但尚不清楚伊朗最终是否会同意。该提案将为通过该海峡的船只创造新的交通模式。截至周日尚不清楚新提案如何解决一个关键症结——伊朗声称希望向通过该海峡的船只收取费用或通行费，而美国强烈反对这一立场。地区官员表示，伊朗外交官上周五还提出了开放该战略航道和解除对其国家石油制裁的新想法。据彭博社，伊朗外交部长阿拉格齐周日通过Telegram表示，伊朗与阿曼之间围绕相关安排的谈判已经进入最后阶段。

　　黄金：关注美伊局势边际变化

　　白银：关注风偏动向

　　铜：现货坚挺，支撑价格

　　铅：再生亏损扩大，限制价格回落

　　锡：库存去化，价格支撑

　　铝：震荡偏强

　　氧化铝：偏弱震荡

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：震荡为主

　　钯：下方韧性较为充足

　　镍：基本面逻辑轻微修复，关注配额消息扰动

　　不锈钢：成本支撑暂存，现实约束弹性

　　碳酸锂：走势偏弱

　　工业硅：下方空间有限

　　多晶硅：关注政策落地情况

　　铁矿石：铁水产量继续大幅下降

　　螺纹钢：板块情绪共振，价格偏弱震荡

　　热轧卷板：板块情绪共振，价格偏弱震荡

　　焦炭：震荡偏弱

　　焦煤：长治煤矿核增产能摸底扰动，震荡偏弱

　　动力煤：短期煤价震荡偏强

　　原木：供需宽松，价格震荡

　　对二甲苯：做扩PXN PTA：多PTA空PX MEG：1-5正套

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：跟随原油，弱势运行

　　沥青：区间震荡

　　LLDPE：地缘仍有扰动，基差转弱

　　PP：低库存延续，近端支撑偏强

　　烧碱：低位震荡

　　纸浆：震荡偏弱

　　甲醇：基本面偏弱，价格中枢震荡

　　尿素：震荡运行

　　苯乙烯：短期震荡

　　LPG：地缘反复，关注9月下游备货情况

　　丙烯：偏弱现实，偏强预期，区间震荡运行

　　PVC：区间弱势震荡

　　燃料油：弱势仍在，短期价格仍处高位

　　低硫燃料油：夜盘回弹，亚太现货高低硫价差来到高点

　　集运指数（欧线）：地缘风险溢价回落

　　短纤：供强需弱，估值承压

　　瓶片：供强需弱，估值承压，优先空配

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：短期震荡

　　棕榈油：产地驱动不强，油脂震荡寻底

　　豆油：北美天气转好，豆系获利了结

　　豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡

　　豆一：或反弹震荡

　　玉米：关注现货

　　白糖：偏弱运行为主

　　棉花：内弱外强，关注产区天气

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：近端悲观情绪延续，反套驱动增强

　　花生：震荡运行