【期货盘面】周五夜盘20号橡胶、天然橡胶价格小幅反弹，但力度不大，上方承压。BR橡胶反弹幅度略多，受中东局势影响。

【现货基差】截止周五收盘，上海国营全乳胶报价为16700元/吨(100)，上海泰三烟片报价为23200元/吨(100)，泰混人民币报价为16280元/吨(30)，印尼标胶港口美金报价为2120美元/吨(15)，越南SVR10山东市场价为16500元/吨(0)，非洲10号胶市场价为2090美元/吨(0)。全乳胶-RU主力基差为325（110），全乳-泰混价差为420（70）。

顺丁橡胶BR9000山东市场价为12850元/吨(-150)，对应主力合约基差为255元/吨（225），浙江传化市场价为12900元/吨(0)，华南主流市场价为12600元/吨(-250)；丁二烯山东市场价为10050元/吨(-175)，丁二烯韩国FOB中间价为1250元/吨(0)，丁二烯欧洲FOB中间价为1000元/吨(0)。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-478元/吨（76）,泰国STR20加工利润参考-1060元/吨（0）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考-1675元/吨（-265）；顺丁橡胶加工利润毛利参考400元/吨（0）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为148310吨，日度变化-200吨。20号胶当日仓单数量为16934吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为21430吨，日度变化0吨。

据隆众资讯统计，截至2026年7月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.81万吨，环比上期增加0.07万吨，增幅0.1%。保税区库存6.95万吨，增幅0.51%；一般贸易库存59.86万吨，增幅0.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.23个百分点，出库率减少1.66个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.25百分点，出库率增加1.12个百分点。

【南华观点】长期趋势不变，季节性增产和需求边际转弱压力并存，需求端成品累库叠加轮胎订单疲软，供应端天气改善，空头压力逐步增大。合成橡胶方面，即便美国暂停打击伊朗，霍尔木兹海峡仍未关闭，下跌空间相对有限，关注丁二烯等上游装置动态。