【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1%，原油反弹，技术性买盘支撑。上周五夜盘郑棉收于前一日结算价。

【现货基差】7月31日，新疆方面，巴州区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1550-1650元/吨，提货价在17300-17500元/吨，较前一日基本持平。内地方面，山东省菏泽区域的内地库双29级新疆棉提货价在17600-17800元/吨，较前一日基本持平。

【估值利润】7月31日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1263.63元/吨，跌60.50元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为109.67元/吨，跌64.98元/吨。

【供需库存】7月31日郑商所棉花期货仓单录得10074张，较上一交易日减少81张，有效预报录得149张。据BCO调查显示，截至7月15日，全国棉花工商业库存共364.53万吨，较六月底减少32.31万吨，同比增加22.08万吨，其中商业库存279.21万吨，较六月底减少30.85万吨，同比增加24.97万吨，工业库存85.32万吨，较六月底减少1.46万吨，同比减少2.89万吨。

1. 7月31日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8033.448吨，实际成交8033.448吨，成交率100%。成交均价16957.83元/吨，较30日跌49.49元/吨，折3128B价格17601.41元/吨；成交最高价17540元/吨，最低价16290元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于8月3日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8014.6380吨，共31捆。（中储棉）

3. 据美国旱情最新监测数据，截至7月28日，全美约42%的植棉区受旱情困扰，较前一周持平；其中得州约44%的植棉区受旱情困扰，较前一周增加3个百分点。（USDA）

【南华观点】国内下游需求维持淡季，工厂负荷稳中有降，成品继续小幅累库。当前储备棉累计成交量已超8万吨，抛储成交率维持100%，但溢价幅度进一步缩窄，市场心态趋于谨慎，本周底拍价格为16166元/吨，较上周略有下调。新年度来看，疆棉花位已至上部果枝，但受天气影响，平均结铃数低于去年同期水平，上周各产区气温相对稳定，个别产区出现冰雹天气，但涉及范围有限，影响可控，本周产区或再度升温，仍存高温风险，关注棉田灌溉用水情况；美棉现蕾进度超八成，结铃率过半，优良率基本持稳，接近中性水平，全美及得州棉区旱情显著改善，但目前得州与中南棉区土壤湿度偏低，且预计本周降水仍偏少，土壤墒情仍待降雨改善；据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2万公顷，同比减少约3.9%，在季风降雨下，植棉面积同比降幅显著缩窄，上周各产区降水表现良好，但预计本周整体降水或有减少，当前印度植棉进度接近尾声，面积增速逐渐放缓，关注最终植棉面积情况。综上，国内下游消费维持淡季特征，但库存压力暂且可控。储备棉成交较为活跃，棉价下方存在一定的采购支撑，但随着抛储投放量的逐日累积，市场有效供给不断增加，上方压力也将逐步加大，短期郑棉或延续震荡运行格局，后续需重点关注储备棉每日成交率及成交均价的变化，若成交热度边际降温，或意味着下游承接力减弱，棉价重心有进一步下移风险；若成交持续活跃，则短期底部支撑仍将稳固。