日本央行维持利率不变！

　　当地时间周五(7月31日)，日本央行维持政策利率在1%不变，符合市场预期。利率决议出炉后，日元汇率迅速走低，兑美元一度下跌0.9%至160.88；而前一交易日，受市场传闻日本当局入市干预影响，日元兑美元曾大涨超3%。

　　午后，日本股市涨幅有所收窄。截至收盘，日经225指数上涨4.03%，而早盘一度大涨超5.60%。

　　日本央行行长植田和男表示，预计2026财年下半年CPI同比增速将加速至“明显高于”2%的水平。植田和男称，将继续根据经济和物价情况提高利率。

　　日本央行“按兵不动”

　　在周五结束的货币政策会议上，日本央行维持政策利率在1%不变，同时小幅上调经济增长预期，表明其对经济仍处于进一步政策正常化轨道上信心充足。上个月，日本央行刚刚将基准利率上调至1995年以来最高水平。

　　日本央行的此次利率决议结果与市场预期完全一致，彭博调查的52位经济学家均预测央行按兵不动。此次投票结果为8比1。其中，审议委员高田创投下反对票，他主张连续加息，以应对外部需求冲击带来的通胀风险，成为本次会议的唯一异见声音。这一信号表明，部分审议委员认为当前通胀走势已具备进一步收紧政策的条件。

　　日本央行在宣布利率决定的声明中表示：“日本央行将继续根据经济活动和物价发展以及金融状况，上调政策利率并调整货币宽松程度。”声明称，中东局势发展、AI相关需求扩张以及汇率动向，将是日本央行考虑未来加息时机和步伐时关注的因素之一。此次日本央行会议召开之前，美联储于周三维持利率不变，但有三位决策者呼吁加息25个基点。

　　日本央行还调整了对经济增长风险评估的措辞，称风险总体均衡而非偏向下行。这表明中东冲突带来的拖累并未像当局最初担心的那样严重，而全球人工智能需求的提振效应起到了一定缓冲作用。

　　总体来看，日本央行行长植田和男领导的政策委员会释放的信号表明，其仍有望进一步加息，因为日元持续贬值可能加剧通胀压力。

　　日本央行决议公布后，日元汇率出现跳水，日元兑美元汇率一度下跌0.9%至160.88，现跌0.78%。

　　越来越多投资者已将10月政策转变纳入预期，他们将在植田和男今日下午的新闻发布会上寻找验证这一观点的线索。投资者期待植田就三个核心问题给出线索：第一，下次加息的时间窗口。多数经济学家仍预计年底前加息至1.25%，10月是最受青睐的时机；第二，对周四疑似汇市干预的评论。市场期待央行行长对此次美日联手行动的表态；第三，对日元贬值和通胀风险的鹰派程度，在日元跌至40年低点、东京通胀加速逼近2%目标的背景下，植田和男能否以足够鹰派的沟通安抚日元贬值预期，又不冲击脆弱的经济复苏。

　　日元的疲软风险

　　周四纽约交易时段，日元兑美元汇率一度上涨3.3%，创下2023年12月以来最大单日涨幅，但周五亚洲交易时段回吐了过半涨幅。

　　据外媒报道，一位知情市场人士表示，日本当局干预了外汇市场，而美国当局在东京时间凌晨2点30分左右进行了汇率询价。

　　日本当局未确认在隔夜交易时段是否干预了外汇市场，但暗示获得了包括美国官员在内的海外同行支持。

　　周五，日本财务大臣片山皋月回避了关于日元急涨是否为干预结果的问题，仅表示当局将“保持高度警惕并适时作出回应”。

　　日本央行于6月将利率上调至31年高位，并释放了进一步收紧的意愿，重点在于抑制能源冲击带来的价格压力。路透社调查的大多数分析师预计，日本央行将在年底前再次加息至1.25%。

　　加息步伐缓慢一直被指为导致日元跌至40年低位的原因，进口成本上升损害了家庭和零售商。日本的买入日元干预行动(日经新闻首先报道)将是自4月底至5月初东京创纪录的734亿美元买入日元行动以来的首次，那次行动对扭转日元跌势收效甚微。

　　日本外汇事务负责人三村淳周五拒绝对干预发表评论，但暗示美国参与了阻止日元贬值的努力，包括美联储所谓的汇率检查。他表示东京正与韩国密切沟通，后者周四也进行了抛售美元干预。

　　日本上个季度动用了创纪录的11.73万亿日元(734亿美元)来支撑日元汇率，日元仍然表现疲软。日本投入如此空前规模的资金，不仅反映出日元汇率对日本的重要性，也凸显了在庞大的全球外汇市场中逆势而行的难度。

　　日本曾有25年未进行汇市干预，2022年时重新入市支撑日元，2024年再次出手，试图放缓日元兑美元贬值速度。当时随着全球各国央行为应对新冠疫情后加速上升的通胀而持续加息，日元开始走弱。与此同时，日本央行当时为刺激经济增长，仍将政策利率维持在负值水平。

　　尽管美联储本周维持利率不变，但交易员仍然预计美国借贷成本将在今年晚些时候上升，将使美日利差保持在对日元不利的水平。

　　分析师称，日本央行行长植田和男可能需要通过鹰派言论来打压日元空头，因为美国加息前景令日元兑美元承压。但来自日本政府的压力以及本周熊本县南部(主要制造商和芯片制造商工厂所在地)发生的7.1级地震可能造成的经济冲击，或令鹰派情绪受抑。

　　到目前为止，日本经济似乎已承受了燃料成本上涨和中东冲突导致供应中断带来的冲击，这些因素正推高通胀。周五数据显示，6月日本工厂产出上升，制造商预计本月和下月将进一步增长。另一项数据也显示，日本首都东京7月核心通胀年率加速至1.7%，表明中东冲突带来的价格压力正在扩大。