周五(7月31日)亚市早盘，现货黄金围绕4110美元/盎司一线窄幅震荡，美元指数走软与美国通胀数据表现温和形成双重利好，提振贵金属买盘，金价获得支撑。市场解读认为，温和的通胀信号削弱了美联储进一步收紧货币政策的紧迫性，叠加美元承压，为无息资产黄金提供了上行空间。

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　　周四(7月30日)现货黄金强势反弹，收涨近1%报4103.42美元/盎司，盘中一度从4028美元附近的低点迅速拉起，重新逼近4110—4120美元区间，重返4100美元心理关口上方。这波行情看似突然，实则是美元溃退、美国通胀数据降温、美联储加息预期下修以及中东油价风险推高通胀担忧四重力量共振的结果。

　　当日美元指数大幅下跌约0.82%—0.90%，一度跌破100大关至99.90附近，创6月17日以来最低水平。美元走软的直接后果是，以美元计价的黄金对海外买家而言变得更加便宜，为金价提供了最直接的货币层面支撑。

　　此轮美元下跌的背后，是日元汇率的暴力拉升——美元兑日元一小时内暴跌近500点，日内最大跌幅达3.3%，多家机构策略师判断此次行情与日本历次干预期间的走势特征高度吻合，泰国期货交易所甚至宣布暂停美元/日元期货交易。Monex USA高级交易主管Juan Perez指出："美联储是否可能不得不更多地担忧经济增长，而非通胀？这对美元非常、非常不利。"

　　美国商务部数据显示，6月整体PCE价格指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次转负，符合市场预期；核心PCE环比仅涨0.1%，低于预期的0.2%和5月的0.3%，同比增幅从3.4%回落至3.3%。

　　通胀数据降温削弱了美联储进一步收紧货币政策的紧迫性。但道明证券全球大宗商品策略主管指出，通胀放缓可能只是暂时现象——中东敌对行动升级推高油价，且市场普遍认为央行最终会作出回应。这正是金价能够突破4150至4200美元阻力区间的核心逻辑：温和的通胀现状利好黄金，但中东地缘风险带来的通胀预期回升，又赋予了黄金抗通胀买盘的持续动力。

　　此前一天美联储以9:3的投票结果维持利率在3.50%—3.75%不变，克利夫兰、达拉斯和明尼阿波利斯三家地区联储主席明确主张加息25个基点，为近年来FOMC内部异议最为公开化的一次。主席沃什虽承诺"坚决压低通胀"，但拒绝提供明确政策路径，令交易员困惑。

　　芝商所FedWatch工具显示，9月加息概率从会前的约77%降至61%。沃什"光说不练"的沟通风格严重损害了政策公信力——他甚至称"市场已替美联储完成了紧缩"，把紧缩任务外包给债券市场。这种"开盲盒"式的政策沟通，反而强化了黄金作为对冲法币体系不确定性的配置价值。

　　在黄金带动下，其他贵金属也全面走高：现货白银涨2.38%报58.96美元，铂金涨2.5%报1652.32美元，钯金跳涨4.4%报1301.39美元。这反映出在美元走软与通胀担忧的双重驱动下，整个贵金属板块的风险偏好正在修复。

　　值得注意的是，美国上周初请失业金人数增幅低于预期(具体数据待公布)，表明劳动力市场依然稳定，这可能为美联储鹰派立场提供底气。若后续通胀数据反弹或就业持续强劲，9月加息预期可能再度升温，届时黄金面临的利率压制将重新显现。

　　短期来看，金价已在4000美元附近构筑了扎实的底部，4100美元的突破标志着多头重新夺回主动权；但4150—4200美元阻力区间的实质性突破，仍需等待更多确认信号——要么是美元进一步溃退，要么是美联储政策路径出现更明确的转向。在沃什"更高更久"的利率框架下，黄金的上涨更像是一场"带刺的反弹"，而非新一轮单边牛市的起点。

　　金融情况一览

　　★★黄金：

　　黄金周四下跌在4028.00之上受到支持，上涨在4121.00之下遇阻，意味着黄金短线回调后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天回调在4045.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向4138.00--4175.00之间。今天黄金短线阻力在4133.00--4138.00，短线重要阻力在4170.00--4175.00。今天黄金短线支持在4045.00--4050.00，短线重要支持在3991.00--3996.00。

　　★★原油：

　　美原油市场昨日开盘在84.97的位置后行情先回落给出83.48的位置后行情快速拉升，日线最高触及到了86.25的位置后二次回落，日线最低给到了83.22的位置后整理，日线最终收线在了84.17的位置后，日线以一根上影线稍长于下影线的纺锤形态收线，而这样的形态收尾后，只要中东战争不打，那么技术上是有回落压力的，点位上，今日85.7空止损86.2，目标看84.6和83.5和83和82.5。

　　★★外汇：

　　从技术上来看，美指周四上涨在101.10之下遇阻，下跌在99.85之上受到支持，意味着美元短线反弹后有可能保持下跌的走势。如果美指今天反弹在100.30之下遇阻，后市下跌的目标将会指向99.45--99.05之间。今天美指短线阻力在100.25-100.30，短线重要阻力在100.65--100.70。今天美指短线支持在99.45--99.50，短线重要支持在99.05--99.10。

　　欧元/美元周四下跌在1.1430之上受到支持，上涨在1.1540之下遇阻，意味着欧元/美元短线回调后有可能保持上涨的走势。如果欧元/美元今天回调在1.1500之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.1570--1.1605之间。今天欧元/美元短线阻力在1.1565--1.1570，短线重要阻力在1.1600--1.1605。今天欧元/美元短线支持在1.1500--1.1505，短线重要支持在1.1465--1.1470。