期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情呈高开低走小幅震荡下跌走势，日盘收于4740元/吨，较前一交易日收盘价下跌50元/吨（-1.04%）；加权成交量40.6万手，环比减少4.39万手，加权持仓量40.9万手，环比减少0.62万手。合约夜盘开盘4734元/吨，随后小幅震荡下跌，夜盘收盘4714元/吨，较当天日盘收盘价下跌26元/吨（-0.55%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存228.2万吨，周环比去库0.3万吨；当日纸浆期货仓单34.93万吨，环比增加8643吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单26.59万手、空单31.89万手，市场净空单53090手，环比增加4432手。

产业市场：纸浆现货针叶浆市场价格小幅下调，山东地区针叶浆银星报价4820元/吨，下调60元/吨；阔叶浆金鱼报价4380元/吨；本色浆金星报价5150元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：部分大型纸企开展检修，行业开工率有所下降，下游需求表现疲软，近周产量27.89万吨，周度降幅1.31%；双胶纸：纸企装置无变动，生产维持偏低水平，下游印厂维持少量刚需补货，采购积极性不高，近周产量17万吨，周度持平；铜版纸：个别纸企短期检修，产量环比收缩，下游画册、商业宣传印刷新增订单偏少，近周产量7.5万吨，周度降幅10.71%；白卡纸：主力纸厂开工正常，个别纸厂按订单排产，下游有客户开启备货中秋节日订单计划，近周产量35.3万吨，周度增幅1.73%。

总体来看：纸浆现货市场交投氛围略显清淡，供应端国内浆厂排产稳定、货源整体充裕，港口库存略有去库，库存消化节奏放缓；需求端处于传统淡季，下游四类成品纸企开工低迷，仅白卡纸开工率环比有所上升，社会面需求改善不佳，维持刚需采购为主；期货盘面近期呈弱势区间震荡格局。

策略：下游社会面需求改善不佳，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆呈弱势区间震荡走势。盘面触及区间关键支撑、阻力位置时，可关注区间波段机会；持续跟踪下游纸企开工率变化，交易全程严格落实风控管理。