（1）宏观：6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次录得月度负增长，同比升幅从前月的4.1%收窄至3.7%。剔除能源的核心PCE同比增速由3.4%小幅回落至3.3%，环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%。

(2)库存：7月30日，SHFE仓单库存25737吨，减424吨；LME仓单库存255400吨，减6900吨。

综述：美国6月核心PCE通胀降温，短期加息预期骤降，美元指数大幅下挫，但市场的短期情绪修复并不代表通胀风险已经解除。美伊停火协议的脆弱性意味着油价随时可能再度走高，进而推升整体通胀，进一步左右政策预期。产业面，当前铜矿供应进一步趋紧导致TC恶化态势未止、LME注销仓单占比超60%警惕软逼仓风险，叠加国内库存低位提供底部支撑，强基本面限制调整空间，沪铜CU2609合约波动参考10.3-10.7万。