市场探底回升，三大指数集体收涨。

　　盘面上，大消费板块逆势走强，食品饮料方向领涨，一鸣食品2连板，均瑶健康、良品铺子等涨停。大金融板块午后走高，华林证券直线涨停。零售概念表现活跃，东百集团2连板。端侧AI概念异动拉升；电网设备板块震荡回升；固态电池概念走强。

　　截至收盘，沪指涨0.4%，深成指涨1.1%，创业板指涨1.55%。市场热点快速轮动，全市场超4200只个股上涨。沪深两市成交额2.3万亿，较上一个交易日放量2708亿。

　　海外方面，日韩股市今日继续暴跌。盘中，韩国财政部长表示，为在未充分审慎评估情况下推出单只股票杠杆型ETF致歉。

　　日股方面，日经225指数盘中跌超3%，收盘跌1.49%。韩股方面，KOSPI指数一度跌超12%，较历史高点累计下跌超43%；其中，存储龙头SK海力士一度跌逾17%，创纪录最大跌幅，较6月历史高点累计下跌57%。截至收盘，KOSPI指数跌5.98%，创4月7日以来最低收盘水准；SK海力士跌近10%。

　　午后反弹！大消费板块强势护盘

　　今日A股午后拉升，三大指数均收涨，科创50指数跌幅大幅收窄。

　　多只宽基ETF再度放量反弹，科创50ETF华夏(588000)、创业板ETF易方达(159915)成交额双双超120亿，此外中证1000ETF南方(512100)、中证1000ETF华夏(159845)等多只ETF成交额超昨日全天。

　　热点方向看，大消费板块继续走强，食品饮料、零售、酒店餐饮等表现活跃。

　　机构认为，消费板块逆势走强具备坚实的基本面与估值逻辑。经过长期持续调整后，板块整体估值已回落至历史低位区间，估值性价比、安全边际优势凸显，相较于高位高波动的科技成长赛道，更契合当前市场的避险需求。

　　在市场整体震荡、风险偏好低迷的环境下，资金优先布局业绩稳健、波动可控的消费标的，推动板块迎来阶段性修复行情。不过当前大盘尚未企稳，市场尚不具备全面切换至消费的条件，短期消费板块的反弹更多是资金避险驱动的结构性行情，后续大概率延续个股分化、轮动反弹的格局。

　　另一方面，科技股继续承压，存储、光刻机等领跌。

　　消息面上，SK海力士公布2026年第二季度财报。虽然公司多项财务数据增长迅猛，但营业利润低于此前市场预测的约64万亿韩元，营收低于市场预期的约84万亿韩元。这加剧了市场对“推动半导体行业发展的AI热潮可能正在放缓”的担忧。

　　目前而言，市场整体风险偏好依旧较低，静待更为明确的止跌企稳信号的出现。不过机构指出，科技板块的剧烈调整，本质上是资金在AI叙事与盈利现实之间的一次集中纠偏，而非对科技产业的全面否定。市场将进入一个震荡筑底的阶段，而新的配置窗口正在逐步开启。

　　就在今夜！美联储重磅来袭

　　股市波动之际，全球正聚焦7月28日至29日的美联储7月份议息会议。

　　根据安排，美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议。目前，市场主流预期是：美联储7月将维持基准利率3.5%–3.75%不变。不过，加息风险并未消除，有部分机构预计沃什将“突袭”加息。

　　城堡证券(Citadel Securities)预计，美联储将于本周加息——这一意外举动将强化主席凯文.沃什(Kevin Warsh)在抗击通胀斗争中的信誉。

　　该机构宏观策略主管弗兰克.弗莱特(Frank Flight)在报告中写道，加息25个基点将巩固沃什恢复物价稳定的反复承诺，同时表明决策者不再依赖提前为每一项政策举措释放信号。“市场可能再次低估了美联储鹰派转向的程度。”本周加息将“果断终结前瞻指引时代”，同时凸显美联储的独立性

　　摩根大通罗列了美联储决议五类情境预测及标普500指数的潜在走势：

　　①美联储维持利率不变，同时立场鹰派(概率50%)——标普500指数波动区间为上涨0.25%至下跌0.5%。

　　②美联储维持利率不变，同时立场鸽派(概率28%)——标普500指数料将上涨0.5%-1%。这是对股市最为有利的结果。

　　③美联储加息25个基点(概率20%)——标普500指数料将下跌1.5%-2%，纳斯达克100指数跌幅可能再翻一倍。

　　④美联储加息50个基点(概率1%)——标普500指数下跌2%-4%。若美联储同时释放信息，表明此次加息仅为应对传统通胀指标的临时举措，不应被解读为一系列加息的开端，则跌幅可能受限。

　　⑤美联储降息(概率1%)——标普500指数波动区间为上涨1%至下跌1.5%。股市存在潜在负面结果的原因是：若市场认为这是美联储丧失独立性的标志，将导致收益率上升、盈亏平衡通胀率走高、波动率升高及股市走弱。

　　“大资金”抄底！A股或迎超跌反弹

　　最后，回到A股行情上来。科技巨头财报季、中东局势反复、美联储利率政策的不确定、海外股市暴跌，这些外部因素的干扰近期令A股持续承压，引发场内资金集中出逃。

　　往后看，超跌反弹还要等多久？

　　事实上，近期资金面已经出现了积极信号。7月以来，“大资金”借道ETF持续加码A股。数据显示，7月全市场ETF合计净流入已达4359.88亿元，其中宽基ETF净流入2581.45亿元，两个数据均创下年内净流入的峰值。

　　其中，科创50ETF华夏本月已累计“吸金”超348亿元，排在全市场首位；沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达、科创半导体ETF华夏分别累计净流入超295亿元、293亿元、230亿元。

　　从资金的抄底不难看出，行情的蓄力反弹正逐步走近。金鹰基金认为，尽管目前宏观层面、持仓层面有各种负面叙事充斥，但短期在股价上其实大多已经得到了比较充分的体现。后续一旦出现仓位回补，无论资金流向哪些板块，指数层面大概率都会有明显超跌反弹，板块出现新的轮动修复。

　　富荣基金认为，综合而言，市场在经历一轮显著风险释放后，当下赔率与胜率均在改善。行业配置层面，建议继续围绕两大主线展开：一是成长主线，重点关注AI算力、AI应用、半导体等方向；二是能源主线，重视新能源替代带来的结构性机会。