【期货盘面】7月27日，铁矿石主力收盘价741元/吨，下跌5元。成交量15.63万手增1313手，持仓量48.18万手减4256手，盘面延续震荡偏弱格局，减仓运行。

【现货基差】7月27日青岛港60.8%PB粉690元/湿吨，下跌5元，基差-51元/吨，保持不变。

【估值利润】盘面钢厂利润高位走弱，螺矿比夜盘收盘4.147，铁矿估值近期有企稳回升迹象。7月27日铁矿石61%普氏指数跌0.4至97.1，月均98.37美元，不足以引发非主流矿减产。国际海运费微跌，澳洲-青岛运费降0.2至12.58美元，巴西-青岛运费降0.38至34.35美元。

【供需库存】供应端，7月20日-7月26日全球铁矿石发运总量3084.6万吨，环比减少215.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2479.9万吨，环比减少206.0万吨，7月20日-7月26日中国47港到港总量2668万吨，环比减少220.7万吨。需求端，上周Mysteel日均铁水237.7万吨，环比-1.51万吨，高温淡季下游终端开工走弱，钢厂亏损扩大后检修计划增多，叠加唐山控产，铁水短期尚未见底。库存端，上周45港总库存16323.43万吨，环比降21.52万吨，去库放缓。

【市场信息】截至7月27日，唐山全流程钢企本轮新增检修高炉9座，日均影响铁水产量4万吨，叠加前期检修高炉，区域日均铁水总减量约7.5万吨。（唐宋数据）

【观点总结】短期上半年海外发运冲量结束，7月发运季节性回落，上周再度回落触底，考虑船期到港预计在8月中上旬上行空间不大，钢厂利润仍偏低，铁水仍处于下滑趋势，短期产业驱动不强，但考虑到黑色商品整体估值偏低，以及本周政治局会议及美联储会议等重要宏观事件，维持窄幅震荡。