市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现"商品弱、股指强、债市震荡"的显著分化。周末美伊暂停相互军事打击，阿曼斡旋下霍尔木兹海峡通航风险大幅缓和，过去两周堆积在原油上的地缘溢价集中出清，能源化工链条开盘即直线跳水，油价暴跌带动通胀预期降温、美债收益率回落，贵金属迎来超跌修复。股指期货受益于风险偏好回升全线收涨，国债期货则受短端资金边际收紧压制，整体表现分化。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，中证1000股指期货（IM）主力合约涨3.57%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.82%，沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.25%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.24%，中小盘弹性显著强于大盘蓝筹。国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约涨0.10%报114.84元，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约持平；央行当日净回笼730亿元，隔夜成交在1.40%上方，短端资金边际收紧压制中短端情绪，超长端受益避险配置逆势走强。商品期货方面，SC原油跌8.55%，燃料油跌8.13%，纯苯跌7.48%，苯乙烯跌6.18%；钯涨3.33%，铂涨3.07%，沪银涨3.06%，沪金涨1.12%，碳酸锂涨2.39%，沪锡涨2.32%。能源化工暴跌的核心原因是美伊暂停互袭后市场一次性挤兑地缘风险溢价，化工本身处于终端淡季，失去原油成本驱动后无基本面支撑。资金流向显示，商品期货综合指数日内资金净流出64.98亿元，中证500股指期货单品种资金流入27.99亿元；资金主线是从能源化工撤离，转向高弹性的中小盘股指及超跌贵金属。

　　期货品种观点

　　股指：震荡运行，风险偏好修复但量能仍需验证。

　　国债：短端扰动长端偏强，超长端逢调买入。

　　螺纹钢：价格震荡运行，区间交易为主。

　　热卷：震荡运行，区间交易。

　　铁矿：震荡运行，短线交易。

　　焦炭：观望或者短线交易。

　　焦煤：供需偏紧，逢大幅回落做多。

　　玻璃：反弹空。

　　铜：低位持多，滚动操作。

　　铝：区间交易。

　　镍：逢高持空。

　　锡：宽幅震荡，区间谨慎交易。

　　黄金：震荡偏弱运行。

　　白银：震荡偏弱运行。

　　碳酸锂：区间交易。

　　PVC：供应收缩，小幅去库。

　　烧碱：库存压力不减，延续偏弱。

　　纯碱：逢高做空。

　　苯乙烯：地缘带动走强，纯苯强于苯乙烯。

　　橡胶：中期仍有支撑。

　　甲醇：供应预期逆转，偏强震荡。

　　PTA：震荡格局，跟踪美伊局势。

　　棉花棉纱：震荡运行，关注储备棉成交情况。

　　苹果：震荡运行，关注生长情况。

　　红枣：震荡偏弱，关注产区天气。

　　豆粕：短期谨慎追高，回调后可继续偏强看待。

　　油脂：谨慎追涨。

　　生猪：09、11谨慎追空，空单逐步止盈。

　　后市展望

　　股指期货方面，指数经历今日反弹后风险偏好有所修复，中小盘（IC、IM）弹性释放但前期AI等方向交易拥堵的隐患未消，短期若无新的催化打破僵局，整体偏向区间震荡、以时间换空间；大盘蓝筹（IH/IF）在红利与金融托底逻辑下韧性较强，但量能能否持续放大是后续反弹高度的关键。需关注海外市场波动及外资情绪传导。

　　国债期货方面，今日短端利率的小幅抬升属阶段性扰动（大行融出减少+公开市场净回笼），并非流动性趋势反转信号，央行逆回购操作态度依然积极；当前宏观环境对债市中性偏多，短端扰动反而为超长端（TL）提供了更好的布局窗口，30年期主力合约在114.8一线有支撑，短期债市延续区间震荡、逢调买入的思路不变。

　　商品期货方面，原油系大跌是地缘溢价的一次性出清，在美伊谈判未完全落地前，中东尾部风险仍存，原油短期超跌后谨防技术性修复反弹，化工品同步跟涨；贵金属的反弹带有明显的超跌修复属性——油价暴跌缓解通胀担忧、美债实际收益率回落，但本周美联储议息会议为最大宏观变量，若释放鹰派表态反弹将快速终结，国际金价4000美元附近得失是关键。黑色系整体受制于淡季需求与复产预期的博弈，短期无明显单边驱动，以区间思路对待；碳酸锂在锂盐厂控产及库存去化支撑下反弹，但远期供应恢复确定性较强，追高需谨慎。

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