本周，内外盘均震荡反弹，外盘涨幅大于内盘。国际市场，26/27年度全球棉花预计减产，库销比下降，供需形势好转，推动国际棉价重心上抬。厄尔尼诺现象已形成，天气端为海外价格重要驱动。美棉主产区德州干旱指数持续改善，生长优良率环比提升；印度主产区周度降雨量环比改善，但本季风季累计降雨量依旧同比大幅下滑，棉花种植进度同比大幅落后。国内市场，基本面变化不大，后续关注点在抛储成交、下游需求以及新疆产区天气及生长这三个方面。本周储备棉开始首周投放，抛储初期叠加挂牌数量偏少，市场成交积极性较高。抛储增加阶段性供应，但利空已基本出尽，对盘面扰动较小。若天气异常、生长情况转差，或者下游需求由淡转旺，将给予棉价向上驱动。总体来看，海外市场持续关注天气，天气升水给予盘面向上驱动；国内市场短期缺乏驱动，但中长期也存在反弹走强可能。(中信期货)