【期现】

　　截至7月23日收盘，焦炭期货震荡上涨走势，以收盘价统计，焦炭主力2609合约+22.5（+1.23%）至1847.0，焦炭远月2701合约+13.5（+0.70%）至1933.0，9-1价差走强至-86.0。现货方面，主流钢厂首轮提降焦炭50/55元/吨，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1915元/吨（第1轮提降价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单2115.0元/吨，基差+268.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1670元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1950元/吨（对标），基差+103.0元/吨。

　　【利润】

　　全国独立焦化厂全国平均吨焦18元/吨；山西准一级焦平均盈利33元/吨，山东准一级焦平均盈利45元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利20元/吨，河北准一级焦平均盈利62元/吨。

　　【供给】

　　截至7月23日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨/日，周环比+0.2万吨/日，总产量为111.5万吨/日，环比+0.3万吨/日。

　　【需求】

　　截至7月23日，日均铁水产量237.70万吨/日，环比-1.51万吨/日；高炉开工率82.09%，环比-0.64%；高炉炼铁产能利用率89.21%，环比-0.57%；钢厂盈利率34.63%，环比-2.60%。

　　【库存】

　　截至7月23日，焦炭总库存1074.2万吨，周环比-10.3万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存120.7万吨，周环比+0.3万吨，247家钢厂焦炭库存676.4万吨，周环比-2.0万吨，港口库存277.1万吨，周环比-7.0万吨。

　　【观点】

　　矿难后焦煤供应受限，近期伴随煤矿复产有所恢复，钢材价格弱势下跌、唐山限产利空原料需求。前期焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，但近期焦煤有所松动，焦炭期货跟随焦煤见顶回落。现货端，主流焦企提涨第九轮于7月1日落地，第十轮提涨落空，7月20日主流钢厂首轮提降焦炭价格50/55元/吨。供应端，焦煤原料供应有所恢复，焦化开工本周小幅反弹。需求端，钢厂检修加大，铁水产量持续下滑，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦价格造成压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口快速去库，整体库存开始去库。策略方面，焦炭进入提降趋势，但盘面已经透支出6轮提降预期，叠加山西发布《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条(征求意见稿)》，市场预期后期安监管控将加强，单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1750-2000，套利建议9-1正套。

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