期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情呈区间微幅震荡反弹走势，日盘收于4854元/吨，较前一交易日收盘价上涨24元/吨（+0.50%）；加权成交量29.1万手，环比减少6.44万手，加权持仓量41.2万手，环比增加0.01万手。合约夜盘开盘4854元/吨，随后小幅震荡下跌，夜盘收盘4810元/吨，较当天日盘收盘价下跌44元/吨（-0.91%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存228.5万吨，周环比累库2.8万吨；当日纸浆期货仓单31.95万吨，环比持平。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单26.15万手、空单31万手，市场净空单48521手，环比增加3057手。

产业市场：纸浆现货针叶浆价格微幅上调，山东地区针叶浆银星报价4920元/吨，上调20元/吨；阔叶浆金鱼报价4400元/吨；本色浆金星5150元/吨，上调50元/吨；化机浆昆河3800元/吨；西南竹浆4800元/吨；华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：个别大厂结束检修，部分中小型纸企逐渐降负荷运行，终端需求疲软，近周产量28.26万吨，周度增幅0.43%；双胶纸：行业纸机转产停产现象较为普遍，开工维持低位，民营书商采购积极性较低，近周产量17万吨，周度持平；铜版纸：纸企以常规排产为主，整体产量波动较小，社会面画册、宣传类需求维持疲态，近周产量8.4万吨，周度持平；白卡纸：主力纸企开工状态正常，中小纸企开工下降，出货速度明显放缓，市场供应呈现收紧状态，近周产量34.7万吨，周度降幅2.25%。

总体来看：现货市场交投情绪一般，供应端国内浆厂排产稳定，港口库存转为累库，库存中枢偏高；需求端持续处于传统淡季，下游四类成品纸企业开工低迷，整体仅维持刚需采购，市场无集中备货放量迹象；整体市场暂无明确的利多或利空趋势性驱动因素，期货盘面延续区间震荡格局。

策略：当前纸浆基本面维持弱平衡状态，无趋势性行情驱动，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势。操作上建议待盘中逢支撑上涨或反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主；持续关注下游纸企开工率变动，交易过程中严格落实风控管理。