【观点】正信期货：宏观预期承压，铜价高位回落
发布时间：2026-7-24 09:40阅读：8
昨日铜价日内高位运行，夜盘价格低开低走，回落104500一线，地缘恶化，利率预期承压，宏观拖累铜价，国内现货保持高升水，海外继续去库，总体现货支撑明显。铜价仍主要受到地缘和利率预期的影响，现货维持偏紧格局，给予价格支撑。美国6月CPI数据环比回落，通胀预期下降，加息预期滞后，但美联储主席仍偏鹰派；地缘表现恶化，铜价宏观扰动明显。
C-L价差扩大到500美元左右，LME的去库仍在延续，近期LME注销仓单快速增加，国内维持BACK结构，现货支撑。供给端目前给到的支撑偏强，同时全球库存总体水平下降给到高位震荡格局。从消费节奏来看，国内面临转淡节点，关注库存节奏变化。
综合来看，铜价出现增仓上行，受国内现货偏紧格局影响，但缺少宏观助力，关注美联储议息会议和上方区间压力。
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