行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：滞胀交易初现，贵金属低位反弹
　　本周金银表现略为反常，体现在与利率同步上行，在伊朗地缘恶化的情况下，并没有进一步破位下跌，这背后可能是交易加息深跌后，进入滞胀交易，价格与通胀预期同步。关注下方支撑，金价在3900-4000美元以及银价在55美元附近的表现。因加息周期将至，中期维持看空，短期不确定是否见底，滞胀逻辑仍需时间证明，建议观望为主。(首创期货)
　　2、光大期货：金铜油共振走高，黄金波动加剧
　　隔夜市场金铜油共振走高，伦敦现货黄金早盘冲上4100美元/盎司关口，市场交易情绪回暖。另外，全球市场仍在消化美国贸易政策的不确定性和地缘冲突，近日美国关税政策进入换挡期，美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税。宏观反复叠加地缘扰动，短线黄金谨慎对待。宏观方面，美联储议息会议前开始进入静默期，市场焦点放在美伊冲突方面，昨日美总统明确给美伊会谈的前景泼冷水，称伊朗想会谈但美国“没兴趣”，并将“很快”重击镐山核设施。另外，美国贸易代表格里尔暗示，美国将很快出台新的关税政策以替代即将到期的10%全球进口关税。美伊再次爆发冲突以来，金价在通胀和利率预期反复交易的背景下情绪并未持续悲观，反而重心开始上移，或表明市场对下半年黄金的交易逻辑在逐渐发生转变，但能否持续需进一步观察，短期建议仍以防御为主应对高波动环境。投资者需持续关注美伊冲突、美联储政策预期以及利率抬升预期下海外金融市场是否触发流动性风险等。(光大期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　7月22日上海黄金现货价格报价884.45元/克，相较于期货主力价格（899.16元/克）贴水14.71元/克。

机构观点
　　申银万国：贵金属继续反弹，但反弹空间受限
　　

贵金属继续反弹。本轮反弹原因在于前期连续下跌后技术面存在修复需求，叠加美伊出现边际缓和迹象，市场风险偏好回升，带动金银价格上行。宏观方面，6月美国CPI超预期降温，叠加6月新增非农就业人数远不及市场预期，年内加息可能性不大。但受美伊冲突持续扰动，同时美联储维持鹰派姿态，加息预期反复，限制贵金属反弹空间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续20个月增持黄金。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。