国内贵金属市场受地缘缓和信号提振震荡回升，其中沪银领涨板块。沪金主力合约上涨1.78%，收于889.66元/克；沪银主力合约大幅上涨5.36%，收于14420元/千克，收复14000元整数关口。

　　消息面上，地缘局势出现边际缓和信号。在美伊6月达成的谅解备忘录失效后，卡塔尔成为新的主导调停方，于7月20日正式提出为期10天的停火倡议，建议双方停止打击行动、恢复霍尔木兹海峡正常通航，推动和平协议重新落地。伊朗确认收到调解方提议，表示可能基于国家利益与美国谈判。沙特主导的多国联军已开始采取措施保护曼德海峡航运安全。受此影响，前期因地缘紧张推升的通胀预期有所降温，贵金属获得短暂喘息窗口。但美伊局势仍处长期博弈阶段，胡塞武装宣布对沙特实施海上禁令，里海管道联盟油轮再次遇袭，供应端扰动仍在持续，方向仍不明朗。

　　短期来看，当前反弹更多是地缘情绪边际修复叠加前期超跌后的技术性修复，反弹持续性取决于美伊双方对停火倡议的实际回应。地缘局势进入长期博弈阶段，趋势性行情仍需等待更明确信号。(国信期货)