胡光旗

　　国家层面增持香港金融资产,普通投资者也需要密切关注相关的政策动向。未来香港资产可能会成为投资者分散市场风险、增厚收益、规划长期资产配置的重要选择

　　近期,央行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上发表讲话,为香港金融市场带来了一揽子支持政策。

　　潘功胜明确表示:未来国家外汇储备将继续提高在香港的资产配置比例,为香港资本市场发展注入更多动能。他还透露,近一年多来,国家外汇储备已持续在香港开展资产配置和投资交易。国家外汇储备要持续加仓香港资产,提升香港资产吸引力,释放了哪些信号?

　　央行的发声,可以说为提升香港资产吸引力注入了一针“强心剂”。国家层面增持香港金融资产,普通投资者也需要密切关注相关的政策动向。未来香港资产可能会成为投资者分散市场风险、增厚收益、规划长期资产配置的重要选择。

　　央行将出台四大方面核心举措,进一步提升香港资产的吸引力,强化香港金融市场的稳定性。

　　首先,央行将支持香港发展多元化金融市场。

　　香港作为重要的离岸金融中心,除股票之外,发展债券、外汇、黄金以及期货期权等衍生金融工具还有比较大的潜力。央行提出,将支持香港推出离岸人民币国债期货,香港不久后将上线五年期人民币国债期货,便利离岸市场风险管理。

　　随着美联储改革的不断推进,沃什上任后取消了“前瞻指引”,再加上沃什试图改革货币政策调控模式,市场过去依赖的“点阵图”效果也不如以往,未来美国货币政策或将变得难以预测,全球利率和汇率的风险或许还会有所提升。而香港由于“联系汇率制度”(即与美元挂钩),当前需要一个可以对冲全球宏观风险的工具。

　　期货具有价格发现功能,在香港推出人民币国债期货,有两方面考量。一是将为香港的机构投资者提供一个高价值的投资工具；二是央行能够借助香港这一重要的离岸金融中心,进一步完善人民币债券的定价,同时吸引更多外国投资机构投资中国债券市场。

　　其次,内地和香港之间的金融互联互通还将进一步升级。香港未来作为内地投资者进行跨境资产配置和财富管理中心的地位还会提升。

　　央行未来将把债券通“南向通”的年度净投资额度从5000亿元提高到8000亿元,并把南向通债券纳入了质押回购范围,覆盖人民币和港币债券,同时辐射澳门债券市场。

　　这个举措意义非常重大,一方面内地投资者可以将更多资金投到香港债券市场；另一方面,央行可以通过南向通债券直接为香港金融市场便利地注入流动性,更好地进行流动性管理。

　　不仅如此,内地优质企业赴港上市发债的通道将更加顺畅,国家外汇储备在港的资产配置比例也在稳步提高,这相当于给香港资本市场注入了源源不断的长期稳定资金。再加上沪深港通、互换通、跨境理财通等现有机制的持续优化,内地与香港在股票、债券、衍生品上的双向投资通道越来越宽,大湾区的跨境金融协作也愈发紧密。

　　再次,央行将进一步巩固香港离岸人民币业务的枢纽地位。随着境外央行回购工具的正式落地,香港金管局也可以凭借国债直接向央行换取人民币流动性,再加上货币互换和常态化央票,香港离岸人民币市场已经呈现出“多层次”和“安全性”并存的特征。

　　最后,央行还要全力维护香港的金融稳定。未来,两地监管协同也会强化,跨境金融风险应急处置机制越来越健全。这能有效对冲海外市场的波动冲击,避免香港资本市场和保险行业出现剧烈震荡。