日本散户投资者上月持有的美元净空头头寸飙升至近二十年来最高水平，市场普遍猜测日本官方可能再度出手干预以提振日元汇率。

　　据日本金融期货协会(Financial Futures Association of Japan)数据显示，散户交易者的美元净空头头寸较上月激增逾三倍，达到2.79万亿日元(约合172亿美元)，创下自2008年底有记录以来的历史最大规模。尽管这些看空押注也可能涉及其他货币对，但日元相关未平仓头寸规模庞大，表明其主要集中于美元兑日元持仓。

　　散户交易者主导东京即期外汇市场的流动性，其持仓方向将在很大程度上决定日本政府干预汇市的效果能否持久。今年以来，日元在G10货币中表现垫底。然而，随着散户已大规模押注美元走弱，这可能意味着日本官方抛售美元买入日元的操作，其市场冲击力或将不及预期。

　　东海东京情报实验室(Tokai Tokyo Intelligence Laboratory)高级利率与外汇策略师Hideki Shibata表示，当日本当局实施干预时，“这些散户交易者将抛售日元以回补仓位”，从而推动美元兑日元汇率反向回升。他指出，“在低位区间，日本进口商也埋伏着大量美元买盘需求”，这类持仓结构可能会令日本财务省对入场干预持更为谨慎的态度。

　　日本财务省在截至5月27日的一个月内已投入11.73万亿日元用于支撑日元汇率，但自5月6日触及十周高点以来，日元仍累计走弱逾4%。