【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉冲高回落，小幅收跌，美棉优良率环比继续下滑，美伊地缘冲突反复，关注美国CPI数据的发布。隔夜郑棉小幅下跌。

　　【现货基差】7月13日，新疆方面，博州区域纺企采购无主体颜色级双29含杂3.0%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1580-1650元/吨，提货价在17700-17800元/吨，较前一日基本持平。内地方面，河北省衡水区域的内地库双29级新疆棉提货价在17900-18100元/吨，较前一日基本持平。

　　【估值利润】7月13日，内地32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为-1435.88元/吨，涨44.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为34.36元/吨，涨45.60元/吨。

　　【供需库存】7月13日郑商所棉花期货仓单录得10812张，较上一交易日减少17张，有效预报录得169张。据BCO调查显示，截至6月底，全国棉花工商业库存共396.84万吨，较五月底减少62.33万吨，同比增加23.56万吨，其中商业库存310.06万吨，较五月底减少64.47万吨，同比增加27.08万吨，工业库存86.78万吨，较五月底增加2.14万吨，同比减少3.52万吨。

　　1. 2026年6月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为41.19%，较上月回落0.42个百分点，降幅继续收窄。

　　2. 据美国农业部，截至2026年7月12日当周，美国棉花优良率为44%，前一周为46%，上年同期为54%。

　　【南华观点】国内下游走货仍呈淡季，新增订单较少，纱布厂负荷继续下调，成品库存进一步走高，但库存压力尚且可控。当前新疆棉田陆续打顶，新棉进入结铃期，北疆受前期低温影响，长势欠佳，七月初的高温天气使得部分缺水棉区出现落花落蕾现象，但多数产区在及时灌溉下影响有限，上周各产区气温有所回落，但预计本周气温或重新回升，还需关注高温天气下棉田灌溉供水情况。目前美棉也处于集中现蕾期，部分早播棉田陆续结铃，产区旱情得到明显缓解，但近期降水有所减少，土壤湿度下降，美棉优良率环比下滑，警惕未来旱情反复。印度西南季风已于7月9日覆盖全境，各产区降水有所增加，新棉加快播种，据印度有关机构消息，截至7月5日，印度新年度棉花播种面积达631.8万公顷，同比减少约23.0%，后续还需关注季风降水分布情况，植棉面积增长预期能否落地仍有待考证。整体来看，国内高温天气为新棉生长带来挑战，但印度降水暂有好转，美棉整体长势尚可，同时近期国内抛储传言不断，在棉价上涨下政策预期持续发酵，为近月棉价带来压力，关注政策落地情况以及若抛储执行下的成交情况。

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