【期货盘面】塑料2609日盘收于7196（-4），夜盘收于7207（+11），9-1月差为219（+35）。

　　【现货基差】LLDPE华北现货价格为7550元/吨（09+354），华东现货价格为7700元/吨（09+504），华南现货价格为7950元/吨（09+754），基差小幅走弱。

　　【估值利润】当前PE综合利润处于中性水平，各工艺利润近期均有所回升。

　　【供需库存】供应端，PE开工率为76.75%（-1.26%）。需求端，PE下游平均开工率为34.78%(-0.5%)。其中，PE下游平均开工率为34.78%(-0.47%)。其中，农膜开工率为10.35%(-0.09%)，包装膜开工率为45%(-0.44%)，管材开工率为28.67%(-0.83%)，注塑开工率为39.15%(-0.5%)，中空开工率为29.56%(-0.59%)，拉丝开工率为33.02%(-0.2%)。库存方面，PE总库存环比上升7.67%，上游石化库存环比上升24.67%，煤化工库存下降11.76%；中游贸易商库存上升7.82%。

　　【市场信息】1、塔里木石化二期一套45万吨全密度装置已投产，另一套正在试车中；

　　2、浙江石化30万吨HDPE装置进入检修。

　　【南华观点】地缘冲突再度升温，周日伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡。受冲突升级影响，原油价格预计短期回升，从成本端对PE形成较强支撑。从基本面看，随着库存持续去化，PE现货呈现偏紧状态。在盘面走强的氛围中，现货同步跟涨，基差有所扩大。装置开工方面，近期计划外检修增多，7月上旬供应增量有限；但进入7月下旬至8月，随着新装置投产临近及检修装置陆续重启，供应压力将逐步增大。需求方面，前期下游补库意愿有所显现，现货市场成交出现改善；但随着美伊局势再度恶化、PE价格回升，需求再度转弱，补库持续性不足。综合来看，短期PE自身压力有限，叠加成本端推动，预计呈现回升趋势。而中长期，随着供应逐步回归，压力将逐步显现。近期美伊局势演变及霍尔木兹海峡通航情况仍将是重点关注的变量。

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