【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉盘中回落后反弹，收盘上涨超1%，USDA上调新年度美棉产量，但本年度全球期末库存下调。上周五夜盘郑棉上涨近0.5%。

　　【现货基差】7月10日，新疆方面，阿克苏区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.8%以内机采新棉疆内库2609合约基差成交价1500-1600元/吨，提货价在17600-17800元/吨，较前一日基本上涨20-50元/吨。内地方面，山东省菏泽区域的内地库双29级新疆棉提货价在17900-18100元/吨，较前一日上涨20-30元/吨。

　　【估值利润】7月10日，内地32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为-1479.88元/吨，跌220.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为-11.24元/吨，跌228.00元/吨。

　　【供需库存】7月10日郑商所棉花期货仓单录得10829张，较上一交易日减少21张，有效预报录得205张。据BCO调查显示，截至6月底，全国棉花工商业库存共396.84万吨，较五月底减少62.33万吨，同比增加23.56万吨，其中商业库存310.06万吨，较五月底减少64.47万吨，同比增加27.08万吨，工业库存86.78万吨，较五月底增加2.14万吨，同比减少3.52万吨。

　　【市场信息】据美国旱情最新监测数据，至7月7日，全美约55%的植棉区受旱情困扰，较前一周减少1个百分点；其中得州约55%的植棉区受旱情困扰，较前一周减少4个百分点。

　　【南华观点】国内下游走货仍呈淡季，新增订单较少，纱布厂负荷继续下调，成品库存进一步走高，但库存压力尚且可控。当前新疆棉田陆续打顶，新棉进入结铃期，北疆受前期低温影响，长势欠佳，七月初的高温天气使得部分缺水棉区出现落花落蕾现象，但多数产区在及时灌溉下影响有限，上周各产区气温有所回落，但预计本周气温或重新回升，还需关注高温天气下棉田灌溉供水情况。目前美棉也处于集中现蕾期，部分早播棉田陆续结铃，产区旱情得到明显缓解，但近期降水有所减少，土壤湿度下降，美棉优良率环比下滑，警惕未来旱情反复。印度西南季风已于7月9日覆盖全境，各产区降水有所增加，新棉加快播种，据印度有关机构消息，截至7月5日，印度新年度棉花播种面积达631.8万公顷，同比减少约23.0%，后续还需关注季风降水分布情况，植棉面积增长预期能否落地仍有待考证。整体来看，国内高温天气为新棉生长带来挑战，而印度降水暂有好转，美棉整体长势尚可，但还需关注后续降水情况，同时近期国内抛储传言不断，在棉价上涨下政策预期持续发酵，为近月棉价带来压力，关注政策落地情况以及若抛储执行下的成交情况。

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