【期货盘面】最新焦煤主力收盘价1248.5，环比-1.03%，持仓量45.33万手，环比-0.16%；焦炭主力收盘价1891.0，环比-1.15%，持仓量6.01万手，环比-1.95%。双焦9-1价差均呈Contango结构。

　　【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2020。蒙5原煤口岸库提价1205，环比上涨50元/吨，贸易商有意挺价，但实际成交冷清。海运炼焦煤市场交易较为平淡。焦炭第十轮提涨尚未落地，当前盘面较仓单价领先约五轮提降。

　　【估值利润】煤焦钢产业链利润集中在上游，焦钢博弈加剧。

　　【供需库存】焦煤端，矿山开工率及产量保持下降趋势，但本周上游焦煤库存步入累库阶段，主因为下游需求放缓，次因为煤价高企，贸易商积极出货，上游销售困难。山西区域随着安全检查逐渐进行，截至7月8日，停产煤矿数量不减反增，新增停产矿安监影响时间为一周左右，目前停产73座。蒙煤端持续关注本周开始的那达慕大会所带来的去库效果，盛会将于7月11日开始持续5日，本周前几日通关车数仍维持1300以上，最新通关车数1127，已小幅回落。焦化厂焦煤库存下行，受制于高入炉煤成本，企业补库意愿较低。独立焦企产能利用率趋稳，钢厂焦化厂产能利用率下滑。整体来看，焦炭日均产量微降，但焦炭库存微增。第九次提涨后，吨焦利润较为稳定。终端需求角度，本周铁水产量微降但维持在1400以上，钢厂盈利率受提涨影响处于历史低位，适逢成材淡季，河北、山西等地钢厂陆续发布高炉检修计划，仅按需采购焦炭，第十轮提涨博弈僵持中。

　　1、 7月9日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计56座，涉及产能7430万吨；停产煤矿数量日环比增加2座，相比5月25日减少63座。停产产能日环比增加270万吨，相比5月25日下降6020万吨。煤矿整体复产进度依然缓慢。且多数在产煤矿考虑安全、前期超产等因素，开工仍多维持30-70%的负荷，供应短期难有明显回升。

　　2、 随着油价、天然气价格下行，蒙煤发运至河北、山西等地运费下调。

　　【南华观点】市场关注点逐渐从上游矿难转向下游需求，日均铁水产量下行预期偏强，在焦钢薄利润与焦煤高成本的矛盾下，现货市场成交较为平淡，季节性影响占据主导，第十轮提涨困难，且后续有开启提降的可能性。但焦煤供应的结构性紧缺状况仍然存在，后续焦煤端关注大会后，蒙煤贸易商报价是否下调。焦炭端已在交易提降预期，若第十轮提涨宣告失败，则焦炭可能步入持续下行阶段，下行幅度关注焦企利润与日均铁水产量。焦煤主力波动范围预期1210-1310，焦炭主力波动范围预期1850-1950。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>