2026年7月11日农产品-生猪

　　供给矛盾再次后移，重点关注二育动向

　　供给端(中性)：缩量累库明显关注二育出栏节点

　　供应端本周呈现缩量累库的局面，压力阶段性缓解继续，但周尾两天日度出栏环比回暖明显，阶段性出栏量低点可能已现，关注7月计划出栏量兑现情况。据卓创，本周累积出栏量环比下滑，周度累积出栏121万头，环比上周138万头下降12%。据涌益，本周生猪出栏均重128.03kg，较上周增加0.04kg，环比增幅0.03%，较上月下降1.29kg，月环比降幅1.00%，较去年同期下降1.00kg，年同比降幅0.78%。本周集团出栏体重124.35kg，较上周基本持平，目前气温高热，猪只生长速度缓慢，且目前价格上涨至11元/kg以上后，部分中型以上猪场有适当延后出栏打算，本周体重短期变动幅度不大，后期有小幅上涨可能。本周散户出栏体重147.16kg，本周猪价涨后趋稳，少数端午前压栏散户认卖，出栏量略有提升；6月下旬7月上旬进场二育均未出栏，涌益调研集中出栏时间多为7月20号以后至8月份。

　　需求端(中性)：季节性消费一般二育仍有空间

　　6月份样本屠企宰量先增后减。月上旬市场依托于价格横盘，屠企盈利水平相对温和，整体需求稳定运行；月中旬市场迎来端午备货周期，多地宰量均有不同幅度提升；月下旬受制于端午备货结束，终端需求回归平淡，从而拖累样本企业宰量下滑。7月份时间处于季节性消费淡季，加之月初价格快速攀升，屠企增量宰杀意愿减弱，且叠加入库停滞，预计7月份样本企业宰量维持低位运行，环比6月或下滑。

　　二育方面，截止7月10日全国二育栏舍利用率平均水平环比上升5%至45%，猪价快速上涨后二育进场速率相较于6月底放缓，对比过去两年同期的栏舍高点来看，二育仍有进一步补栏的空间。

　　总结(震荡)：猪价暂不具备大幅下行风险上方空间受供给后移压制

　　总的来说，本周南弱北强格局延续，短期情绪支撑下猪价或继续维持偏强运行。后续来看，供给端缩量行为可持续性有待关注，当前体重高位，供给矛盾再次后移。需求端，7月消费量级环比6月变动不足，投机需求仍为短期博弈核心。7月来看，阶段性二育满栏后或显猪价拐点，本轮猪价虽未完全结束上涨动能，但仍以反弹看待。策略上，建议近月09合约在猪价涨势临近结束前择机止盈，后续观察现货上涨幅度与养殖端补库终点，可考虑转回高空思路，产能格局未根本性逆转。

　　策略建议：09合约多单择机止盈，9-11正套止盈，关注后续逢高沽空近月合约机会。

　　风险提示：疫情发生、养殖端情绪变动、政策变动。

　　1.机构分析：供应节奏正常需求端表现疲软(涌益咨询)

　　从多区域反馈状态看，当下供应节奏正常，且需求端表现疲软，屠企采购难度不大;但河南、山东、河北等地，头部企业缩量拉升，屠企计划缺失。短期看，价格或呈现区域化差异调整，整体北方强势，南方稳中偏弱，需关注南北联动性转换表现如何。端午过后，整体终端消费表现不佳，拖累持续走低。近期虽然猪价异动，带动了部分区域下游白条拿货热情，但纵观整体市场消费表现低迷，所以宰量增量基础薄弱。

　　2.机构分析：近期二育情绪冷却各市场进场积极性减弱(涌益咨询)

　　6月中上旬二次育肥补栏一般，零星补栏为主，无集中且持续表现，出栏状态尚可，上旬开始陆续出，端午前出栏积极性提升；端午后大猪存栏量有所减少，标肥价差走扩，惜售心态增加，进场积极性普遍提升，山东、河北、东北及江西等市场二育栏舍提升速度快。

　　涌益监测二次育肥栏舍利用率6月末较5月末的变化来看，各个市场趋势不一，多数市场变化幅度不大，持平或有1-2%的增减调整，江西提升比较明显为8%，而两广降幅12-15%。东北、山东、河北及江西市场栏舍已至5-6成，6月下旬提升2成左右。近期二育情绪冷却，各市场进场积极性减弱。

　　3.市场消息：上半年上市猪企累计出栏超8500万头，头部“踩刹车”，周期何时反转？(财联社)

　　据财联社记者统计，截至发稿，已披露销售月报的14家上市猪企2026年上半年合计出栏量已超8500万头，与去年同期基本持平。值得关注的是，头部猪企出栏节奏明显“踩刹车”，温氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)2026年上半年出栏量同比下滑，牧原股份(002714.SZ)6月出现自2026年以来首次单月销量同比两位数下降。进入7月以来，猪价快速反弹，近期全国标猪价格已接近12元/公斤，财联社记者从行业企业获悉，长期亏损叠加政策持续加码，行业去产能仍在推进，7月猪价主要由大体重猪断档所致，市场供需格局修复还需时日。14家猪企上半年累计出栏超8500万头

　　吴经纬