原油市场在昨日大幅飙升后出现回调，地缘风险溢价部分回吐。推动油价回落的核心因素是市场将当前的美伊交火解读为可控升级而非全面战争。伊朗宣布对美国在科威特、卡塔尔和巴林的军事目标发动打击，以回应美国此前对伊朗的空袭。然而，市场并未因此进一步推高油价，反而选择获利了结，反映出投资者认为双方仍在通过有限的军事行动为谈判争取筹码，而非意图全面开战。从基本面来看，霍尔木兹海峡的通行状况仍存在较大不确定性。据媒体报道，在大型船只中，目前只有一艘受美国制裁的超大型油轮从波斯湾驶出，与一艘悬挂伊朗国旗的集装箱船一同出现在海峡中。伊朗海军警告，美国干预霍尔木兹海峡航行路线的行为将招致毁灭性回应。伊朗议长卡利巴夫明确表示，霍尔木兹海峡只会在伊朗的安排下开放，而不是美国的威胁。这意味着，尽管油价在短期内出现回调，但霍尔木兹海峡的实际通行恢复仍面临伊朗方面的强烈抵制，供应端的风险并未根本消除。当前建议观望为主。(首创期货)